整体观点：
电新：（1）新能源是今年跌幅较多的板块，在降息预期驱动下，叠加基金的季尾调仓，板块本周迎来反弹，逆变器、光伏、锂电涨幅较大。需要指出，产能出清、消纳缓解仍需要时间，板块基本面接近底部但尚未见底，利率变化正利好新能源，板块已进入超跌反弹的博弈区间。
投资方面，我们认为，消纳逻辑下配电网、特高压、电力设备出口可作为基本盘，收益区间打开后，反弹优先关注锂矿/电解液/电池、超充桩、逆变器及集成、新技术。
（2）机器人产品在快速迭代情况，市场将不乏催化，新技术、供应链导入是现阶段投资的核心，直至成本下降和量产。当前可重点关注轻量化材料、传感器、磨床及硬车车床等核心设备。
建议关注：国网信通、许继电气、四方股份、永贵电气、通合科技、阳光电源、盛弘股份、天赐材料、宁德时代、信德新材、汉威科技、新兴装备、华辰装备。
公用：广东省电力交易中心披露2024 年长协电价交易结果：年度双边协商交易成交电量2431.14 亿度，均价465.64 厘/度（2023 年均价553.88 厘/度），下调15.93%；叠加0.024 元/度容量电价，（按照容量电价补贴100 元/kW，22 年4163h 利用小时数计算），广东煤电可获得电价约489.66 厘/度，高于广东基准电价约5.76%。
我们认为此次广东电量电价签署结果符合此前的弱预期，逊于本周发布的江苏省中长期电量电价签署结果，各省情况有差异需分情况判断。
投资方面，（1）火电：投资需要抓主要矛盾点，各省长协电价落地后，经济数据逐步成为主要矛盾，而后是利用小时数变化。火电当前依然可有配置价值。
（2）高股息中长期具有投资价值，水电、核电可作为大降息周期的基本配置盘；此外，短期可重点关注核电核准。
建议关注：国投电力、中国广核、华电国际、华能国际、国电电力。
环保：（1）科学仪器国产替代大势所趋，尤其关注其在生命科学、半导体、科研等领域应用；（2）化债背景叠加积极财政政策，水利、水务项目依然是最易推进的项目，重点关注相关公司；（3）碳排放权交易管理暂行条例即将出台，后续欧美与中国在碳减排认证标准、碳价标准等方面的博弈需要重点关注；（4）新兴领域环保方面，建议持续关注泛半导体环保、锂电池回收等领域投资机会。
建议关注：美埃科技、青达环保、天奇股份、重庆水务、洪城环境。
风险提示：电网投资不及预期；“一带一路”及国际出口环境变化风险；新能源汽车销量不及预期；风光政策不及预期；原材料价格波动风险。
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