大行评级｜交银国际：首予药明合联“买入”评级 业绩高增长确定性强

交银国际发表研究报告，首予药明合联“买入”评级。该行基于现金流量折现法(DCF)估值，予目标价41.5港元，对应2024年75倍市盈率。与市场预期不同，该行预测公司收入在2023-25年间录得60%以上的复合年均增长率(CAGR)，业绩高增长确定性强。考虑到短期内收入高增长与利润率企稳回升的确定性较高，市场情绪波动后当前股价已充分反映下行风险，安全边际高；CRDMO业务模式持续导流高附加价值后期订单，公司长期增长路径清晰。未来股价催化剂包括新增后期及商业化大订单、产能扩张及关键临床数据读出等。