行业概括：1）板块及个股涨跌幅：本周公用事业板块-0.42%，电力-0.31%，燃气II-1.48%，火力发电/水力发电/光伏发电/风力发电/电能综合服务涨跌幅分别0.50%、0.03%、-0.97%、-1.14%、-0.62%。本周个股标的排名前五的有凯添燃气22.61%、特瑞斯12.47%、川能动力9.61%、新天绿能8.80%、兆新股份8.64%；相关覆盖标的长江电力-0.48%、国投电力1.51%、川投能源2.46%、中闽能源-2.22%、南网储能5.93%、协鑫能科-0.53%。2）重点数据跟踪： 2023.12.04-2023.12.08 每日全国CEA 累计成交量分别为4.25 亿吨、4.26 亿吨、4.26 亿吨、4.27 亿吨、4.27 亿吨，全国CEA 累计成交均价分别为55.75 元/吨、55.79 元/吨、55.80 元/吨、55.82 元/吨、55.83元/吨。2023.12.04-2023.12.10，绿证日均交易均价分别为7.66 元、26.74元、9.04 元、19.96 元、12.85 元、2.17 元、2.01 元；风电挂牌交易量合计1028032 个，太阳能发电挂牌成交量合计467552 个。10 月，省间电力直接交易量为35,454.30 亿千瓦时，其中，省间绿电直接交易量达414.30 亿千瓦时，占比为1.17%。
　　行业观点：2023 年12 月7 日，国务院印发《空气质量持续改善行动计划》，这是继2013 年“大气十条”之后的第三个国家层面的保卫蓝天行动计划。《行动计划》明确，到2025 年，全国地级及以上城市PM2.5 浓度比2020 年下降10%，重度及以上污染天数比率控制在1%以内；氮氧化物和VOCs 排放总量比2020 年分别下降10%以上。京津冀及周边地区、汾渭平原PM2.5 浓度分别下降20%、15%，长三角地区PM2.5 浓度总体达标，北京市控制在32微克/立方米以内。《行动计划》以空气质量持续改善推动经济高质量发展，部署了9 项重点工作任务：一是优化产业结构，促进产业产品绿色升级。二是优化能源结构，加速能源清洁低碳高效发展。三是优化交通结构，大力发展绿色运输体系。四是强化面源污染治理，提升精细化管理水平。五是强化多污染物减排，切实降低排放强度。六是加强机制建设，完善大气环境管理体系。七是加强能力建设，严格执法监督。八是健全法律法规标准体系，完善环境经济政策。九是落实各方责任，开展全民行动。
　　行业估值：上周（2023.12.10）公用事业申万一级指数PE(TTM，剔除负值)为18.54 倍，2022 年同期为20.46 倍。上周（2023.12.10）公用事业申万一级指数PB（最新）为1.7 倍，2022 年同期为1.81 倍。
　　投资建议：近期水况持续转好，川渝地区及湖北水电恢复，电站规模增长叠加梯级调度增发效应，全年业绩有望稳中有升，推荐标的：国投电力、川投能源、长江电力。广东省将抽蓄纳入现货市场主体，有望通过现货分时电价增加收益，推荐标的：南网储能。长期看好福建省优质海风资源，静待平海湾三期项目注入，推荐标的：中闽能源。
　　风险提示：宏观经济下行风险、政策执行情况不及预期、用电量需求下滑、装机量不及预期、来水/风不及预期、市场电电价不及预期
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