核心观点 技术路线:基于扩散模型的AI视频工具发展迅速,数据、算力、算法驱动产品完善。高度灵活且易于计算的扩散模型是当前AI视频工具的主流底层模型,催生Runaway Gen 2、SVD、Pika 1.0等AI视频工具,拥有文/图/视频生视频、局部重绘、故事板、3D合成多重功能。AI视频已经取得初步进展,在数据、算力、算法提升的驱动下有望不断完善:1)数据集:量级多在千万级,例如根据WebVid官网数据,截至2023年12月,常用文本-视频数据集WebVid-10M拥有1070万个文本-视频对,较文生文和文生图的训练集更少;2)算力:从调用API价格推测,视频生成所需算力成本近似于逐帧图片生成成本,算力消耗更大;3)算法:VAE分解合成、将时间维度引入潜在扩散模型等方案有效提高动作的逼真感和视频的分辨率,“从粗到细”、并行联合去噪等路线则为生成时长提供有效解决方案。 模型实测:动作流畅度、画面美感表现好,文本理解待深化,迭代版本效果显著提升。横向对比上,我们Pika Beta、Stable Video Diffusion、Runaway Gen 2文生视频模型进行实测,三大模型分别能在30/60/70秒生成高质量的3~4秒视频,Runaway Gen 2的综合表现相对占优。三大模型在文本理解方面还有待深化,我们推测主要是训练数据量的限制。纵向迭代上,PIKA 1.0的视频生成效果相比Pika Beta版本在智能创作、场景渲染、细节渲染、解剖结构等多个维度均有显著提高,仅用6个月时间实现突破进展。 前景展望:影视内容、广告、游戏、教育等领域应用广泛,2028年市场空间有望达到573亿元。各厂商的产品功能逐渐丰富、生成效果持续提升、交互平台更加完善,影视内容、广告、游戏、教育等领域应用广泛。在25%AI视频渗透率的假设下,我们预测2028年市场空间有望达到573亿元。 风险因素:模型研发进展不及预期风险;视频生成效果不及预期风险;商业化变现不及预期风险;政策监管趋严风险;行业竞争加剧风险。 投资建议:AI视频的空间相较文生文、文生图更加宽广,影视、短视频、游戏、教育落地场景丰富。视频内容制作更专业,因而价格敏感度较低,有望更快实现大规模商业化。视频内容高质量产能稀缺,重点关注新技术带来的“提质增效”与“体验升级”,相关标的包括:1)工具: 腾讯控股、美图公司、昆仑万维等;2)影视内容:快手、爱奇艺、哔哩哔哩、芒果超媒、阅文集团、中文在线、上海电影、奥飞娱乐等;3)游戏:网易、三七互娱、恺英网络、完美世界、吉比特、心动公司、世纪华通、游族网络、掌趣科技等;4)教育:南方传媒、皖新传媒、世纪天鸿等。5)MR:风语筑、锋尚文化、恒信东方等。
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