电解铝:“弱现实”情绪消化,政策预期或支撑铝价。供应方面,内蒙古地区继续释放新投产产能,目前按照原计划投产,将在 12 月中下旬完成投产计划,截至目前,电解铝行业开工产能 4197.40 万吨,较上周增加 3 万吨。库存方面,前期华东华南地区库存均有所减少,但后续随着西北、西南和少量华东地区铝锭流入华南仓储,华南地区有所累库。进口铝锭的流入也一定程度上也增加了市场流通货源。需求方面,环境管控、订单不足,部分铝棒企业减产运行,目前下游加工企业的需求表现仍较为一般,因此传导至电解铝行业,需求也稍显冷淡。
铜:需求预期好转,去库提振铜价。本周进口铜精矿 TC 价格持续走跌至 77 美元/吨。市场现货交投偏冷清。巴拿马总统宣布关闭科布雷铜矿,供应面预期收紧,为铜价带来支撑。近期矿端供应干扰下,市场对铜的远期供应产生担忧。市场参与者主要集中于明年的长协谈判上,矿山与中国冶炼厂的长协谈判未达成协议,需要继续推进。需求方面,大多精铜杆企业仍然表示成交无明显起色,华南地区企业开始出现阶段性停产减产现象,区域内多数精铜杆企业由于铜价持续走强、升水高企不下致使零单加工费无优势。华东地区减产企业仍未恢复,且需求不足恢复时间未定。其余地区生产维持正常。
维持行业增持评级。增持:紫金矿业、洛阳钼业;受益:西部矿业、天山铝业、云铝股份、神火股份、明泰铝业、南山铝业、中国宏桥、中国铝业等。
催化剂:美联储货币政策转向提前。 风险提示:下游需求弱于预期、美联储加息缩表超预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。 （责任编辑:王丹）