核心观点
　　1）广铁集团2023 年以来累计旅客量同比增长88.7%，较2019 年增长5%，广深港高铁跨境客流持续高位运行，开行对数由复通初期的38.5对，增加至第四季度运行图的94 对。
　　2）汕汕高铁汕尾至汕头南段正式进入试运行阶段，开通运营进入倒计时。
　　3）新建金华至建德高铁（以下简称金建高铁）里埂坞隧道贯通，标志着金建高铁建设取得阶段性进展。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300 的表现来看，本周（11 月27 日-12 月1日）交运板块整体较为稳定。本周铁路板块上涨1.89%，公路板块上涨0.75%。
　　铁路：广铁集团累计旅客量较2019 年增长5%，广深港高铁跨境客流持续高位
　　广铁集团2023 年以来累计旅客量较2019 年增长5%，广深港高铁跨境客流持续高位运行。截至11 月27 日，广铁集团2023 年发送旅客突破5.12 亿人次，同比增长88.7%，较2019 年增长5%，创客运历史纪录。截至11 月19 日，广深港高铁发送跨境旅客1700 万，突破1700万人次。2023 年1 月15 日，广深港高铁香港段恢复开行过港列车，开行对数历经数次调增，由复通初期的38.5 对，增加至第四季度运行图的94 对。复通以来过港客流快速增长，日均发送4.2 万人。为确保人畅其行，提升旅客出行体验，8 月14 日起，广铁集团在福田至香港西九龙间推出“灵活行”跨境运输新产品，截至目前“灵活行”已累计办理3.9 万单。
　　汕汕高铁汕尾至汕头南段正式进入试运行阶段，开通运营进入倒计时。11 月25 日上午，随着G55302 次高铁列车，从汕尾站开往汕头南站，汕汕高铁汕尾至汕头南段正式进入试运行阶段，开通运营进入倒计时。汕汕高铁起自汕头站，途经汕头、揭阳、汕尾3 个市8 个区县，接入广州至汕尾高铁汕尾站，线路全长162 公里，设计时速350公里。全线共设汕头、汕头南、潮南、惠来、陆丰东、陆丰南、汕尾7 座车站，其中汕头站、汕尾站为既有车站，其余为新建车站。本次启动试运行的汕头南至汕尾段长143 公里。汕头至汕头南段的线路包含汕头湾海底隧道，正在有序建设中。
　　新建金华至建德高铁（以下简称金建高铁）里埂坞隧道贯通，标志着金建高铁建设取得阶段性进展。金建高铁自既有金华站引出，向北经兰溪市、建德市，在建德站接入杭黄高铁，全长64.51 公里，设计时速250 公里。沿线设金华、兰溪东、大洋、建德等4 座车站，其中兰溪东站和大洋站为新建车站。金建高铁是黄山至金华铁路通道的组成部分，主要满足以中长途客流为主兼顾城际旅游客流出行需要，也是一条集名山、名水、名胜为一体的黄金旅游线路。金建高铁建运营后，将“黄山旅游经济圈”“浙中城市群”“温州经济圈”等多个经济圈紧密联系在一起，对于完善区域路网布局，提高铁路运输灵活性，促进沿线旅游资源开发和经济社会发展等具有重要意义。
　　维持京沪高铁“买入”评级。1）京沪高铁3 月13 日起重新纳入港股通，带来增量资金变化。3 月3 日，港交所、深交所、上交所同时宣布沪深港通扩容，成份股覆盖将由大、中盘股票进一步拓展至中、小盘股票，成份股数量大幅提高，于 2023 年3 月13 日起生效，其中包括京沪高铁。2）疫后客流显著恢复。2023 年3 月全国铁路发送旅客同比增长176.4%。3）京沪本线最高票价上涨20%，中长期高铁票价仍具备提升空间，京沪线高铁公布票价仅为航空经济舱全价票的3 折水平（2017 年为4 折水平）；4）京福安徽产能爬坡速度有望提升，路网协同效应持续释放。同时，建议关注广深铁路、大秦铁路等。
　　高速公路：12 月2 日全国整车货运流量约为2019 年日均值的96.72%，安徽整车货运流量约为2019 年日均值的109.1%。2023 年10 月全国高速公路车流量同比增长32%，环比增长3%；其中客车同比增长46%，环比增长6%；货车同比增长7%，环比下降5%，主要受国庆假期影响。维持皖通高速“买入”评级。
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