研报掘金｜招商证券：维持蒙牛乳业“增持”评级 目标价下调至30.9港元

招商证券发表报告指，蒙牛乳业第三季营收可能出现低单位数增长；蒙牛下半年营收增长可能为按年低单位数百增长，毛利率提升可能低于原本预期。该行将蒙牛2023至2025财年经调整每股盈测分别下调3.2%、2.8%及1.1%，以反映下调下半年营收和毛利率假设。目标价由36.2港元降至30.9港元，预计蒙牛2023财年至2025财年的年每股盈利复合年增长率为16.5%。目前，蒙牛的市盈率较历史平均低1.7个标准差，且接近十年低点。该行认为蒙牛的估值被低估，随着消费复苏，蒙牛的股价将会重估，维持“增持”评级。