报告摘要：
　　卫星导航领域，“北斗”远在天外，应用近在身边。我国卫星导航产业规模已超4000 亿元，北斗系统的产业化应用被纳入“十四五”规划和2035年的远景目标。“十四五”期间，北斗产业迅速发展，已在多个行业实现深度集成和规模化发展。国内以北斗为核心的导航与位置服务技术创新持续活跃，北斗芯片、模块等关键技术取得突破，支持北斗三号新信号的SoC 芯片已广泛应用于物联网和消费电子领域。北斗系统正成为推动经济社会发展、改善人民生活的科技先锋。
　　在燃气行业方面，北斗高精准燃气泄漏检测技术支撑了全国150 个燃气公司对70 余万公里燃气管线进行检测，有效降低了燃气管网的安全运营风险。中国17 个省份超过22000 处地灾隐患点都安装了低价格、低能耗的北斗滑坡预警仪，实现了“人防+技防”的结合，提升了灾害预警能力并有效保障了人民的生命财产安全。农机北斗应用也得到深入推广，在无人农场等领域取得明显效果，带来了增产、节能和创收效益。与此同时，北斗定位导航、授时授频和短报文通信等应用已经广泛融入电力行业二十余个业务场景，并将进一步促进电网的数字化转型和发展。中石化、中石油和中海油等石油石化行业也在积极推进北斗替代GPS 设备，并与各环节业务相结合，全面应用北斗技术实现数字化和智能化发展。这些举措将为石油石化生产建设提供强有力的支持。
　　卫星遥感领域，数字经济时代数据重要性不断提升，AI 驱动商业遥感边际交易成本不断降低。我国的卫星遥感技术自无到有实现了跨越式进步，形成了多样化的遥感卫星系列，目前已达到世界领先水平。卫星遥感领域主要由政府驱动，市场需求不断增长，遥感产业规模将持续扩大。将AI、遥感对地观测大数据和遥感实际应用相结合，建立基于AI 的卫星遥感应用体系已成为卫星遥感技术发展的必然趋势。
　　我国商业遥感卫星行业起步较晚且发展尚不成熟，遥感卫星行业未来将往“四化”方向努力：即星座化、高分化、市场化和数据共享化。例如，单一卫星覆盖范围有限且获取数据量较少，因此需要构建高密度的卫星群以得到较为精细的遥感图像。实现星座化建设需要在发展低空遥感技术的基础上辅以卫星遥感技术，进行低空+卫星的合作观测模式以弥补我国空间观测能力欠缺的问题。由于当前国内外可供使用的卫星数据数量急剧减少，通过开发高分辨率商业遥感卫星如长光卫星的吉林一号、航天宏图的宏图一号，既能缩小与发达国家的差距又可以不断培养我国的长期竞争力。
　　我国卫星导航与卫星遥感技术在国家战略中发挥重要作用。卫星导航如北斗应用跨越多领域，在全球市场均有爆发趋势。“行业+区域”模式不断推动数字化、智能化发展，并创造新兴应用场景。同时，卫星遥感信息处理技术的不断提高，不仅促进了地理信息资源开发利用，同时有利于国防安全建设，引领商业遥感卫星行业蓬勃增长。
　　我们认为随着SpaceX 的加速部署及2024 年中国星网及G60 星链的发射组网，硬科技层面不断催生出巨大的产业机会，在卫星互联网的赛道里，低估值的专精特新公司有望成长为行业巨头。
　　风险提示：存货减值、市场竞争加剧、订单释放不及预期。
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