事件：11 月25 日，2023 全球数商大会在上海举办。本届大会以“数联全球、商通未来”为主题，会上一批国际数据产品集中挂牌，一批数据要素市场建设成果重磅发布，多地数据交易机构共建数据交易链并启动数据要素市场“可信通”计划。（来源：“全球数商大会”微信公众号）
　　点评：
　　对于数据要素行业，我们整体认为需重点解决顶层设计、加工处理、确权定价、流通交易、利益分配、安全保障六大维度问题，主要把握基础设施建设、数据授权运营、数据资产变现三大方向机会。今年10 月正式成立的国家数据局明晰了行业权责，进行整体统筹规划，行业顶层设计逐步明晰，当前地方细则、落地实践加速涌现，本次数商大会反映了行业阶段性发展成果，体现出政府与产业在解决几方面问题上的前沿尝试，我们认为特别是数据交易链启用、“数据要素X”行动、国际产品挂牌三点有望进一步催化行业发展：
　　数据交易链启用：交易所共建，互联互通基础设施进一步完善。数据交易链由上海数据交易所、浙江大数据交易中心等七家省级数据交易机构发起并就数链共建展开深度合作。郑州数据交易中心、湖南大数据交易所等省市级交易机构作为第二批意向机构也积极申请加入，共同启动数据要素市场“可信通”计划。数据交易链面向数据要素流通市场全产业全流程，提供数据交易基础、增值、保障服务以及数据资产金融服务等。我们认为交易所共建的数据交易链有望解决流通交易环节存在的一系列问题，成为数据要素市场互联互通的重要基础设施。
　　“数据要素X”行动：供需两端引导，发挥乘数作用赋能产业。国家数据局局长刘烈宏在会上表示，下一步国家数据局将围绕发挥数据要素乘数作用，与相关部门一道，研究实施“数据要素X”行动，从供需两端发力，在智能制造、商贸流通、交通物流、金融服务、医疗健康等若干重点领域，加强场景需求牵引，打通流通障碍、提升供给质量，推动数据要素与其他要素结合，催生新产业、新业态、新模式、新应用、新治理。“数据要素X”行动有望依托在供需两端的发力引导，进一步发挥数据对其他行业的赋能作用，催化数据要素产业加速发展。
　　国际产品挂牌：推动数据跨境流通，融入全球生态。为加快探索数据跨境流动的新机制、推动国内外企业开展数据跨境流通业务合作，上海数据交易所有序推进国际板建设。大会上，邓白氏（Dun & Bradstreet）、SberAnalytics（TOT）、欧睿咨询（Euromonitor）、彭博（Bloomberg）、伦敦证券交易所集团 （LSEG）、ManData、威科先行（WK Info）、伊诺蓓得（Innobator）、中国图书进出口集团、航天宏图共10 家头部数商在大会上集中进行了国际数据产品挂牌，覆盖美国、英国、俄罗斯、荷兰、韩国、中国香港等国家和地区，挂牌数据产品主要涵盖金融、产业、环境、生物医药、地理遥感等领域。随着高质量数据产品的供给提速，全球化数商生态有望加快构建。
　　投资建议：总体而言当前数据要素市场建设仍处较为早期的阶段，短期发展机遇仍主要在产业基础设施建设方，中长期随着市场完善逐步利好数据资源方及有望运营授权公共数据的企业。我们在此继续推荐数据资产变现、基础设施建　　设、数据授权运营三条主线：
　　1）数据资产变现：未来数据可作为一种资产创造收入后，数据资源丰富或具备特色独占性数据的企业将成为最直接的受益者，在该逻辑下我们认为数据规模及重要性占优的金融、电信、能源等领域的央国企将明显受益，同时细分领域具备数据优势的公司如航天宏图、中科星图、超图软件、科大讯飞等也将有所受益；
　　2）基础设施建设：数据基础设施支撑数据汇聚、处理、流通、应用、运营、安全保障全流程，数据要素产业发展将逐步提升对产业各环节的需求，在此逻辑下我们认为易华录、太极股份、深桑达、星环科技、三维天地、电科网安、深信服、安恒信息、奇安信等公司将受益于行业发展；同时持有数据交易所股份的易华录、安恒信息、广电运通等公司也有望受益；3）数据授权运营：公共数据授权运营是是深挖数据价值和普惠数据红利的重要制度设计，随着相关政策及实践的逐步落地，我们认为深桑达、易华录、久远银海、山大地纬等公司有望深度受益。
　　风险提示：数据要素市场建设不及预期、行业政策变化、数据安全风险影响行业发展、行业竞争加剧等。
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