今天我们一起盘下其他专业工程领域龙头中国中冶(601618)。根据“市值参谋”对市场的监测以及对公司2023半年报的分析，我们发现如下核心特征。
中国中冶基本面变差。市值651亿，在22家其他专业工程上市公司中排名第1，但市盈率仅有5.5，属行业平均水平。公司估值目前处于严重低估区间。
近一年内，中国中冶收盘价涨跌幅低于行业水平。截至目前公司并未出现资金信号。中国中冶机构持股比例以及北上资金持股比例均远大于行业均值，同时受到了行业内较多券商的关注，综合评级为买入-，目标价涨跌幅为57%。
“工程建设”支撑公司销售和盈利，业绩实现高质量增长。产品竞争力稳定，经营活动盈利性稳定。经营资产周转效率稳定，总资产回报水平稳定，ROE表现稳定。
2023半年报显示，经营活动虽然账?盈利，却产?现?缺?。拉长时间周期看公司造血能力只能覆盖战略性投资，资金缺口不断扩大。公司主要通过债权进行融资，公司整体负债水平高，偿债压力大。资产规模稳定，结构上聚焦业务，“输血”和“造血”共同支撑公司发展。
中国中冶的营收以及净利润在行业内具有明显体量优势。
以下是详细数据分析，供大家参考。
一
基本面变化
中国中冶2023半年报A股排名2041，较上季度排名下滑309名，较去年同期排名下滑。中国中冶2023半年报行业排名14，较上季度排名下滑3名，较去年同期排名下滑。
说明：这个排名是基于营业收入、核心利润增速、ROE、分红、现金流等15个指标综合分析得出的。15个指标涉及公司的规模、成长性、盈利性、经营贡献度、现金流健康、分红、商誉风险、北上资金等维度的基本面和资金面分析。反映上市公司基本面在每个财务报告期的变化趋势。
二
价值表现
中国中冶2023年11月27日市值为650.72亿元，在22家其他专业工程上市公司中排名第1。市盈率为5.54，在22家公司中排名第13，属于市盈率平均水平。
公司近1年估值中枢7.45倍，目前市盈率远低于1年估值中枢，公司近3年估值中枢8.14倍，目前市盈率远低于3年估值中枢，公司近5年估值中枢8.52倍，目前市盈率远低于5年估值中枢，公司处在历史市盈率较低水平，需要关注市值管理。
2022年01月04日到2023年11月27日，公司收盘价涨跌幅-15.03%，沪深300指数涨跌幅-28.59%，其他专业工程涨跌幅-7.16%，公司涨跌幅明显低于行业水平。
三
资本市场信号
截止2023年8月30日，中国中冶没有出现资金信号。
中国中冶2023年06月30日机构持股比例77.71%，远高于行业平均。截至2023年11月27日行业中13家公司有北上资金持股，中国中冶北上资金持股比例3.19%，远高于行业中获得北上资金投资的公司平均。
截至2023年11月27日180天内行业中12家公司获得券商研究报告，中国中冶获得35篇券商研究报告，远高于行业中获得券商研究报告的公司平均。获得16家券商评级，综合评级为买入-。
2023年11月27日行业中12家公司获得券商业绩预测，对中国中冶未来三年归属于母公司的净利润复合增长率的预测为16.61%。10家公司获得券商股价预测，中国中冶的目标价为4.92元/股，目标价涨跌幅为56.71%。
四
核心财务特征
2023半年报中国中冶净利润86.79亿元，与2022半年报相?，净利润有所增?。净利润的增?主要由?利润的增?带来。
从产品的分类?度看中国中冶的主营构成，“?程建设”是最?的收?构成，占?91.27%，贡献了绝?部分收?。
中国中冶产品盈利增?的同时，费?增?可控，最终实现经营活动的盈利增?。
中国中冶2023半年报?利率9.26%，与2022半年报相?，?利率下滑0.07个百分点，?利率基本稳定。
2023半年报中国中冶ROE5.522022半年报增加0.15个百分点，股东回报?平基本稳定。总资产报酬率1.39%，较2022半年报增加0.11个百分点，总资产回报?平基本稳定。权益乘数3.81倍，较2022半年报降低0.10倍，股东权益撬动资产的能?基本稳定。
2023半年报中国中冶经营资产报酬率2.43%。较2022半年报，经营资产报酬率基本稳定。核?利润率3.80%。与2022半年报相?，核?利润率下滑0.14个百分点，降幅达3.53%，经营活动盈利性基本稳定。经营资产周转率0.64次，较2022半年报增加0.04次，增幅为6.12%，经营资产周转效率基本稳定。
从中国中冶2021年报到本期的现?流结构来看，期初现?421.65亿元，经营活动净流?212.77亿元，投资活动净流出216.44亿元，筹资活动净流?51.96亿元，其他现?净流?6.80亿元，三年累计净流?55.08亿元，期末现?476.74亿元。经营活动具备?定的造?能?，能够为投资活动提供?定的资??持，但并未能完全覆盖，仍需依赖外部资??撑发展，需要关注现?流的安全问题。
从中国中冶2023半年报的现?流结构来看，期初现?334.68亿元，经营活动净流出145.16亿元，投资活动净流出25.18亿元，筹资活动净流?311.03亿元，累计净流?142.05亿元，期末现?476.74亿元。
中国中冶2023半年报战略投资资?流出14.96亿元，较2022半年报增加1.68亿元，增速12.67%，战略性投资的资?投?有所增?。
中国中冶2021年报到本期战略投资资?流出97.17亿元，经营活动产?现?净流?212.77亿元，经营活动的造?能?能够覆盖战略投资的资?流出。
中国中冶2023半年报经营活动现?净流出145.16亿元，较2023半年报减少146.84亿元，2021年报到本期经营活动累计产?净流?212.77亿元。中国中冶经营活动虽然账?盈利，却产?现?缺?。
中国中冶2023半年报经营活动调整后盈利114.28亿元，存货销售带来现?流?13.21亿元，应收应付变动导致现?流?151.35亿元，其他因素导致现?流出424.00亿元，最终经营活动实现现?净流出145.16亿元。
中国中冶经营活动存在缺?，主要是因为受其他因素影响导致?量资?流出。
中国中冶2023半年报的投资活动资?流出，理财等投资占?最?，占?61.07%，此外产能建设也占?较?。
中国中冶2021年报到本期的投资活动资?流出，理财等投资占?最?，占?39.34%，此外其他投资也占?较?。
2023半年报中国中冶经营活动与投资活动资?缺?170.34亿元较2022半年报增加156.07亿元，缺?迅速扩?。2021年报到本期经营活动与投资活动累计资?缺?3.68亿元。
中国中冶2023半年报筹资活动现?流?1,240.84亿元，较2022半年报增加547.24亿元，增速78.90%，筹资活动现?流?快速增加。中国中冶2023半年报绝?部分筹资流?来源于债权流?（85.46%）。
中国中冶2023半年报债务净流?264.29亿元，较2022半年报减少9.90亿元，公司持续有新增贷款，且新增贷款规模基本稳定。
2023年06?30?中国中冶?融负债率13.69%，较2022年06?30?降低1.12个百分点。深桑达A?融负债率20.33%，中国中冶?融负债?平低于深桑达A。中国中冶?融负债?平较?，偿债压?较?，需要关注相关偿债?险。
2023年06?30?中国中冶总资产6,672.22亿元，与2023年03?31?相?，中国中冶资产增加310.37亿元，资产规模基本稳定，资产增速4.88%。
从合并报表的资产结构来看，资产配置聚焦业务，具有较强的战略发展意义。
从2023年06?30?中国中冶的负债及所有者权益结构来看，公司的资本引?战略为以经营负债为主的并重驱动型。其中，经营负债、股东?资是资产增?的主要推动?。
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（责任编辑:董萍萍）