乘用车：10 月传统消费旺季，乘用车销量再超预期。23 年10 月批售247.1 万，同/环比+11.1%/-0.2%；1-10 月累计2048.5 万辆，同比+6.8%。10 月电车批售88.3 万，同/环比+30.1%/+5.7%，渗透率35.7%，同比+4.9pct；1-10 月累计680 万，同比+35.5%；累计渗透率33.2%。
出口：继续维持火热。10 月乘用车出口39.1 万辆（含整车及CKD），同/环比+58.9%/+9.5%，1-10 月累计292.3万辆，同比+70.7%。电车出口11.2 万辆，同/环比+8.7%/+23.1%；其中纯电动占比新能源出口的90.3%，A0+A00级纯电动出口占新能源出口的41%，是出口的主力。目前国内车企价格&技术优势兼备，随着海外布局完善，出海潜能兑现，持续看好23 年汽车出口维持强势。出海2.0 时代自主电车引领非中美欧国家电动化进程，电车出口渗透率有望不断扩大。
车企：（1）比亚迪：10 月销售30.2 万辆，同/环比+38.8/+5%，1-10 月累计销售237.5 万辆，同比+70.4%，国内电车龙头依旧保持强势。Q3 营收1621.51 亿元，同/环比+38.5%/+15.9%；归母净利润104.13 亿元，同/环比+82.2%/+52.6%。（2）理想：10 月交付40422 辆，同/环比+212.7%/+3.3%。1-10 月累计28.5 万辆，同比+193.5%，产品矩阵完善，Q4 有望月销5 万。Q3 实现营收346.8 亿元，同比+271.2%，归母净利润28.23 亿元，同比大幅转正，增加44.63 亿元。（3）零跑：10 月交付18202 辆，同/环比+159.1%/+15.2%。1-10 月累计10.7 万，同比+13.1%。Q3 营收56.5 亿元，同比+31.9%。单季毛利率1.2%，迎来首次转正。
新车型：市场智能化持续。1）智己LS6 正式上市，配备IM AD 智驾并将于明年开通，市场表现火热；2）理想MEGA 10 月官图发布，11 月亮相广州车展，理想旗舰MPV 市场热度极高；3）小鹏科技日小鹏X9 亮相，广州车展该车正式发布并开启预售，售价38.8 万元超预期。4）极越01 上市，配备百度Apollo 智能驾驶。
持续推荐低成本 & 创新龙头和国产替代两大方向：全球看，拥有强成本优势的龙头是宁德时代、恩捷股份等；拥有行业创新引领能力的是特斯拉和宁德时代。从空间和兑现度看，优先关注机器人、复合集流体赛道。看好T引领板块“机器人含量”提升，核心标的是跟T 研发协同的供应商：三花智控和拓普集团等tier1。推荐传感器（mems 陀螺仪和力传感器）、丝杠、谐波减速机、电机新技术。
关注智能驾驶迈向大模型阶段。特斯拉fsd 智驾大模型逐步突破，若下半年v12 效果达预期且开放，将成为行业chatgpt 时刻。产业链看，关注解决corner case 的4d 毫米波、传感器清洗系统、线控执行器方向。作为全球电车创新龙头，随着新车和新产能落地，我们预计4Q23-1Q24，T 产业链有望迎来贝塔性爆发行情。复合集流体关注设备+制造环节布局好的标的，今年年底到明年上半年，行业将迎来全面爆发；
国产替代：空间看，关注安全件(主动和被动)、座椅、执行器等方向。关注电池产业链方向的国产替代兑现可能性：高端炭黑、隔膜设备。
行业竞争加剧，汽车销量不及预期。
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