智通财经APP获悉，首创证券发布研究报告称，1-10月，挖掘机销量163396台，同比下降26%;其中国内74871台，同比下降43%;出口88525台，同比下降1.04%，在去年高基数背景下，出口出现小幅度下滑。该行认为国内主机厂在海外市场竞争力增强，海外出口占比未来有望持续提升，同时国内工程机械需求在万亿国债增发背景下，有望迎来边际改善。建议关注三一重工(600031)(600031.SH)、徐工机械(000425)(000425.SZ)、恒立液压(601100)(601100.SH)、长龄液压(605389.SH)。
首创证券主要观点如下：
10月挖掘机内销好于预期，出口承压。
根据中国工程机械工业协会数据，2023年10月挖掘机销量14584台，同比下降28.9%，好于此前CME预期的13300台。分区域看，国内挖掘机销量6796台，同比下降40.1%，环比增长8.5%;出口销量7788台，同比下降14.9%，环比下降2.9%。2023年1-10月，挖掘机销量163396台，同比下降26%;其中国内74871台，同比下降43%;出口88525台，同比下降1.04%，在去年高基数背景下，出口出现小幅度下滑。
基建投资维持较高增长，房地产行业仍在触底中。
2023年1-9月，基建投资完成额同比增长8.64%，增速仍然维持在较高水平。房地产开发投资累计同比下降9.10%，降幅持续扩大，房屋新开工面积累计同比下降23.40%，房地产行业仍在触底中,未来在地产政策催化下，有望迎来边际改善。
增发万亿国债，基建投资将带动工程机械需求边际改善。
中央财政将在2023年四季度增发2023年国债1万亿元，作为特别国债管理。此次增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，今年拟安排使用5000亿元，结转明年使用5000亿元。财政部表示，将做好预算下达工作，推动加快形成实物工作量，基建将发挥稳增长作用。随着资金逐步到位，基建工程项目开工将拉动工程机械开工率提升，逐步传导至新机销售，带动工程机械销量边际改善。
机械行业稳增长方案出台，工程机械未来发展可期。
方案指出，一是要着力提升产业基础能力，突破系统控制、液压等关键核心技术和零部件，补齐产业链短板。二是要加快推进工程机械电动化，扩大其应用场景。引导企业加强新能源工程机械用电池、电机、电控等关键核心零部件攻关和规模应用。聚焦矿山、港口等典型应用场景及川藏铁路等重大工程建设需求，开展电动挖掘机、电动装载机等电动化产品的示范应用。三是支持企业推进国际化，稳定出口增长韧性。
风险提示：基建、地产投资不及预期;原材料价格上涨;行业竞争加剧。
（责任编辑:董萍萍）