文 | 港股研究社
作者 | 在辉
企业成长离不开投资，但毫无疑问的是，投资最有价值的部分在业务。相比之下，诸如办公设备之类的固定资产投资，很容易变成企业现金流的吞噬者。从购买、运维到保养、折旧、回收，现代企业在越来越大的办公设备规模面前，更容易感到无所适从。
有问题，就会有解法。破解企业设备难题最高效的方法，是从设备产业链入手，建立设备全生命周期管理业务模式。也只有将各个环节掌握在自己手中，提供设备服务的一方，才能更好地在To B服务中，找到自身商业模式的前景。DaaS（Device-as-a-Service，设备即服务）模式应运而生。
如今，这条赛道已出现成熟的上市公司。小熊U租母公司凌雄科技从基础的电脑订阅服务出发，深耕设备全生命周期管理业务，已将回收、订阅、技术服务和管理融为一体，完善了DaaS业务模型。这个过程中，它也从2004年的一家创业公司，成长为现如今的港交所“中国DaaS第一股”。
而这并不是终点，灼识咨询的统计显示，随着企业更加希望靠DaaS模式降本增效，以DaaS服务模式为核心的中国设备全生命周期管理市场，预计2021年到2026年仍拥有高达32%的复合年增长率，2026年市场规模将达到1382亿元。
面对巨大的市场潜力，凌雄科技作为行业龙头，在解决企业的设备需求后，仍有较大的整合能力等待发挥，还有更多可以突破的高质量发展关键点。
助力企业提高生产力，DaaS的上坡路走宽了
B端的商业需求变迁，总是和宏观环境相联系，为什么过去几年，DaaS会成为B端服务的亮点，并让凌雄科技成就了自己的领导地位？
市场研究机构Strategy Analytics的一份研究报告揭示了原因。2021年疫情期间，Strategy Analytics开展了面向企业的经营调研，并发布《COVID-19成为了设备即服务（DaaS）采用的催化剂》。它指出，工作环境和企业意识的转变——比如疫情带来的远程办公需求和减少管理成本的需求，推动了DaaS需求增长，超过70%的企业主对DaaS持乐观开放态度。
随之，DaaS以其优势永久改变了更多企业对设备资产的管理思维，因为通过订阅，企业发现可以快速获得已经适配了自身需求的设备，节省了IT部门的时间与成本，且后续维护可交由专业服务商，设备的迭代更新、回收等均不再需要企业自行配置团队。
与同期宏观背景相结合，可以看出DaaS服务本身的两重特点，其中则蕴含着凌雄科技驶入DaaS发展快车道的原因。
一方面，DaaS具有逆周期性，企业对投资越谨慎，反而越看重选购抗风险能力较强的服务。这一点，凌雄科技的业绩走势做出了说明。凌雄科技2022年财报显示，其报告期内营收约16.64亿元，同比增长约25.1%，并录得利润约9995万元，同比显著扭亏为盈。2023年上半年，凌雄科技录得经调整EBITDA（税息折旧及摊销前利润）1.34亿元，同比增长约5.2%。
另一方面，DaaS即使没有外部催化，也会逐步成为企业在固定资产投资上普遍选择的模式。例如，具有先发优势的欧美市场企业更看重开展业务的轻资产价值，所以仅美国IT设备租赁行业的渗透率就达到59%，欧洲则超过60%。对比之下，国内仅有个位数渗透率，但企业也在渐渐发现轻装上阵、业务为先的优势，从而成为DaaS模式的支持者。
凌雄科技2022年财报显示，其报告期内大客户数量同比增长26%左右。此前，其招股书也体现了客户对DaaS的坚定选择：2020-2021年，凌雄科技的大客户增长率分别为37.6%、55.5%；2019年至2021年，凌雄科技的大客户留存率分别为78.9%、80.3%和84.2%。
这个过程中，凌雄科技为多种设备建立的全生命周期管理模式、为企业提供的全方位“管家式”服务能力，成为了重要的发展催化剂。
针对前者，凌雄科技提供电脑、打印机、会议大屏等企业工作流中可能用到的全品类产品，这意味着它有能力一次性承接企业的综合需求，与客户建立紧密联系。而在服务维度上，凌雄科技的服务范围覆盖IT设备回收、IT设备订阅、IT技术订阅、IT设备管理等多方面，做到了软硬件的一体化和一站式。
针对后者，凌雄科技做对了B端服务中最重要的“省心”和“可靠”。如在设备使用模式上，客户可以按需定制，根据自身需求灵活选择月付、免押等方式。在长期服务中，凌雄科技自建自营的服务网络尽可能地保障了客户的业务运行，围绕服务站点2公里辐射范围内，构建了2分钟响应、20分钟上门、2小时内修复故障的VIP级IT运维服务体系。
灼识咨询资料显示，DaaS服务模式可帮助企业在三年内将运营成本降低约10%至30%。而在凌雄科技更深度的服务下，企业可以将更多资源和精力放在业务上。助人者自助，利人者利己，DaaS因此走上了上坡路。
企业经营与行业建设两手抓，解构DaaS的深度发展
坚实的需求往往会促进行业快速整合，让龙头跑得更快，这是凌雄科技快速增长的原因。但从整体看，中国DaaS模式的发展，依然呈现“大市场小企业”特点——凌雄科技招股书援引灼识咨询数据指出，前五大市场参与者，包括市场份额排第一的凌雄科技在内，按2021年收入计算所占市场份额总体不到10%。
这一现状有利于龙头依靠品牌效应撬动更多发展机遇，但也引人关注到行业对参与者经营水平的考验。
软硬件结合的To B服务，无疑更加考验企业的运营水平和生态建设能力。比如，面对海量的设备管理、客户管理需求，以及由这些需求推动的业务流程，怎么提高内部运转的效率，关系到业务能否稳步扩张，承接更多需求。
对此，凌雄科技选择数字化，它也是国内DaaS行业内最早开启数字化建设的公司之一。其数字化关键是打破“信息孤岛”，仓管、财务等方面均应用数字化理念，打通前端获客、中台业务、后台物流管理与报表输出全流程。
而在生态层面，凌雄科技也将战略股东的能力与市场相连，夯实了服务底座。例如，腾讯众创空间、腾讯会议是凌雄科技的DaaS解决方案推广的窗口；京东为凌雄科技提供了流量和仓储物流资源支持；联想则为凌雄科技的供应链提供了支持，双方共同打造“分时租赁”等解决方案。
当收获外部优势资源的支持后，凌雄科技的行业主导力进一步增长，其多年行业经验也开始反哺行业，输出优质成果。仅仅在标准层面，《废旧移动终端信息安全管理规范》《信用服务业分类及编码规范》《互联网旧货交易平台建设及管理规范》等标准文件的研讨与制定，都有凌雄科技的参与。今年3月，由凌雄科技作为主要起草单位的国家标准《企业信用评价指标》也正式发布实施。
从这些文件中，我们能提取到“信用”这个关键词，这和DaaS对标准和信用的依赖分不开——租赁本就是基于信用的交易，一个好的信用体系又会反哺行业，促进行业高质量发展。
海通国际在研报中指出，智能风控体系对DaaS业务的开展至关重要。一定程度上，承担着设备最初管理权的凌雄科技需要自行识别企业的质量，它确保服务落实到可信企业的过程，也是对整个产业链做出测试和约束的过程。当信用理念浸入产业链，商业也就自然向善生长。
同时，行业生态的优化不仅会带来经济回报，也增强了企业防范潜在风险的能力。比如，依靠自身智能风控体系，凌雄科技在2022年迎战疫情的过程中，始终将坏账收入比率保持在很低的水平，同时又能精准识别彼时疫情防控和企业运营的特殊需求，提供必要的资源支持，彰显了凌雄科技的社会价值。今年10月，凌雄科技入选界面新闻“2023 REAL Company年度社会责任公司”。
因此，随着凌雄科技业务脚步向前，它也对DaaS模式的价值做出了更多维度的诠释。当企业越发希望将经营核心之外的事务交付给专业服务商，凌雄科技不仅仅拿下了这部分增量市场，也让企业感受到订阅式服务的可靠。对整个B端服务市场来说，这种基于信任和成熟商业模式构建的正向循环，才是最宝贵的发展成果。
在无形中，凌雄科技已令传统硬件产业链缺乏创新和灵活的局面大为改观，引领着新的发展势头。在越来越多企业需求的推动下，这位“链主”或许还将拿出更多有意义的举措，与企业实现双赢。
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（责任编辑:张晓波）