【券商聚焦】海通证券维持港交所(00388)优于大市评级 指保证金与结算所基金投资净收益增加使其业绩增长

金吾财讯 | 海通证券(600837)发研报指，香港交易所(00388)发布2023年前三季度业绩：前三季度实现收入及其他收益156.59亿元，同比+18%，归母净利润92.65亿元，同比+31%。业绩增长主要是由于保证金与结算所基金投资净收益增加。其中Q3实现收入及其他收益50.84亿港元，同比+18%，环比+1.3%；归母净利润29.53亿港元，同比+30%，环比+1.7%。ROE(未年化)18.8%，同比+4.1pct。

该行指，港交所现货市场成交同比下滑，IPO减少，但沪深港通成交额同比提升、债券通北向通日均成交金额创同期新高；保证金投资收益增加，期交所衍生产品合约平均每日成交额创新高。

该行估算港交所23/24/25E实现营业总收入分别为210/225/241亿港元，同比+14%/+7%/+7%；归属于港交所股东的净利润分别为123/130/139亿港元，同比+22%/+6%/+7%。使用二阶段DDM对港交所估值，得出合理价值区间453.2-481.8港元，对应2023EPE分别为46.9-49.8倍。维持“优于大市”评级。