金吾财讯 | 兴业证券(601377)发研报指，腾讯(00700)23Q3营收1,546亿元人民币，yoy+10%，符合一致预期，Non-GAAP归母净利润449亿元人民币，yoy+39%，绝对值高于一致预期12.5%。23Q3毛利率49.5%，yoy+5.2pcts，绝对值高于一致预期2.2pcts，主要得益于高利润率的业务，如视频号广告、小游戏等占比提升。
该行指，虽公司游戏业务短期由于头部及新发行游戏上减少商业化程度，以及近期游戏市场竞争较为激烈，导致游戏增长速度放缓，但长期来看，腾讯游戏Pipeline充足，同时公司利润率持续扩张，广告收入受益于视频号与广告技术改善而回暖，腾讯云MaaS解决方案逐步落地各大行业，同时金融科技业务将持续受益于线下回暖，以及合规能力提升后的业务创新。
该行预期23/24/25年收入分别6,149/6,770/7,573亿元，Non-IFRS归母净利1,545/1,849/2,095亿元。维持买入评级，目标价428港元。
（责任编辑:董萍萍）