【券商聚焦】上海证券：航司逐步迈向盈利周期 此前过剩运力在回归国际航线后预计得到进一步的平衡

金吾财讯 | 上海证券发研报指，根据各航司发布的10月运营数据来看，主要航司10月的旅客周转量较9月均环比有所提升，南航/国航/东航/吉祥/春秋10月RPK分别完成23250.5/20583.9/17400.6/3398.0/3606.5百万公里，分别同比增长257.3%/315.1%/302.3%/206.6%/125.0%。

此外，客运运力方面，南航/国航/东航/吉祥/春秋10月ASK分别完成28652.7/26827.8/22576.1/4049.9/3998.3百万公里，分别同比增长194.9%/247.9%/243.6%/140.8%/89.4%。从单月的恢复程度来看，10月南航/国航/东航/吉祥/春秋的旅客周转量分别恢复至2019年同期的95.2%/104.6%/93.2%/114.2%/104.2%，客运运力则分别恢复至2019年同期的97.6%/111.3%/97.7%/117.0%/103.9%。

该行认为，从2023年第三季度主要航司的经营业绩来看，航司逐步迈向盈利周期。11月9日起，中美间直飞定期客运航班再次增班2023/2024冬春航季将增至每周70班，双方航空公司每周各运营35班。该行认为，随着国际航线的逐步恢复，此前航司过剩的运力在回归国际航线后预计得到进一步的平衡，而市场供给侧的增加预计将推动航线票价趋于回归或者是合理化，从而进一步推动需求端的修复。