数字人民币近期事件催化较多
1）试点范围继续扩容：8 月1 日，央行在2022 年下半年工作会议上明确提出，要有序扩大数字人民币试点。9 月19 日，央行副行长范一飞在“第二届长三角数字金融产业创新周”开幕式上表示，对于开展试点最早的深圳、苏州、雄安、成都四地，央行将适时推动试点范围逐步扩大到全省。数字人民币试点进一步扩容。
2）跨境支付迈出新步伐：根据金融时报，8 月15 日至9 月23 日期间，国际清算银行（香港）创新中心、香港金融管理局、泰国中央银行、阿联酋中央银行和中国人民银行数字货币研究所联合宣布，在多边央行数字货币桥（m-CBDC Bridge）平台上首次成功完成了基于四个国家或地区央行数字货币的真实交易试点测试，来自四地的20 家商业银行基于货币桥平台为其客户完成以跨境贸易为主的多场景支付结算业务。试点测试中发行的央行数字货币总额折合人民币8000 余万元，实现跨境支付和外汇兑换同步交收业务逾160 笔，结算金额折合人民币超过1.5亿元。货币桥将于10 月发布最新进展报告，详细阐述其技术设计，法律、政策、监管方面考虑及未来蓝图。
3）央行发文阐述新进展：10 月12 日，中国人民银行数字货币研究所刊发《扎实开展数字人民币研发试点工作》文章，从发展历程、试点应用场景、产品研发和服务升级、国际交流合作和标准制定、未来发展方向等多个维度，阐述了数字人民币的新进展。我们认为，这是央行继去年7 月份印发《中国数字人民币的研发进展》白皮书之后，又一次系统阐述数字人民币的相关进展和展望，数字人民币产业有望进入发展的快车道，我们认为主要有以下几个方面的亮点：
使用情况：试点范围继续扩大，交易活跃度持续提升数字人民币试点范围继续扩大。2019 年末央行在深圳、苏州、雄安、成都及2022北京冬奥会场景开展数字人民币第一批试点测试。2020 年11 月开始，增加上海、海南、长沙、西安、青岛、大连6 个新的第二批试点地区。2022 年3 月31 日，人民银行召开数字人民币研发试点工作座谈会，会议强调，有序扩大试点范围，在现有试点地区基础上增加天津市、重庆市、广东省广州市、福建省福州市和厦门市、浙江省承办亚运会的6 个城市作为第三批试点地区，北京市和河北省张家口市在2022 北京冬奥会、冬残奥会场景试点结束后转为试点地区。2022 年9 月19 日，央行副行长范一飞在“第二届长三角数字金融产业创新周”开幕式上表示，对于开展试点最早的深圳、苏州、雄安、成都四地，央行将适时推动试点范围逐步扩大到全省。我们可以看到，从2019 年至今，数字人民币的试点城市和地区范围在持续扩大，尤其是进入到2022 年，冬奥场景应用、第三批试点城市落地、第一批试点有城市逐步扩大到全省，一系列政策表明数字人民币试点扩容提速。
数字人民币交易活跃度持续提升。根据去年发布的《中国数字人民币的研发进展》
白皮书，截至2021 年6 月30 日，数字人民币累计交易笔数为7075 万余笔、金额约345 亿元。而根据此次央行发布的《扎实开展数字人民币研发试点工作》文章，截至2022 年8 月31 日，15 个省（市）的试点地区累计交易笔数3.6 亿笔、金额1000.4 亿元，支持数字人民币的商户门店数量超过560 万个。在一年多的时间内，数字人民币累计交易笔数增加了近2.9 亿笔，交易金额则增长190%，体现出数字 人民币交易活跃度的持续提升。
应用场景：红包多次发放、对公场景先行、智能合约创新数字人民币红包是产业推广的重要手段和场景。根据《扎实开展数字人民币研发试点工作》文章，2022 年以来，各试点地区政府围绕“促进消费”“抗击疫情”
“低碳出行”等主题累计开展了近30 次数字人民币消费红包活动，各商业机构还开展了多次市场化推广活动，有力促进社会消费回补与潜力释放。我们认为，数字人民币红包是快速提升数字人民币使用度的重要手段，结合数字人民币红包，有望促使更多应用场景加快落地。
对公场景是数字人民币未来重要的应用领域。根据《扎实开展数字人民币研发试点工作》文章，当前数字人民币在批发零售、餐饮文旅、教育医疗、公共服务等领域已形成一大批涵盖线上线下、可复制可推广的应用模式。多地电子政务服务平台开通数字人民币支付服务，支持线上线下渠道办理各类公共事业缴费，利用数字人民币发放退税资金、医保月结款专项资金、困难群众帮扶资金、“专精特新”企业扶持资金等。《文章》进一步提出要支持在财政、税收、政务等对公领域发挥数字人民币优势，为政府数字化和智能化治理提供先进的支付服务。我们认为，相比于个人消费场景而言，对公场景尤其是泛政府相关的场景在数字人民币推广应用方面更具备优势，以数字人民币作为支付方式推行各类公共事业缴费、发放各类津贴和专项资金等，既可以充分发挥数字人民币可控匿名、可编程性的技术特点，又可以为数字人民币的推广创造更为刚需的应用，是未来数字人民币落地的重要领域。
数字人民币“元管家”推出，智能合约是数币未来创新的重要方向。2022 年9月8 日，在第二届中国（北京）数字金融论坛上，央行数字人民币APP 最新上线的智能合约预付资金管理产品—“元管家”发布。“元管家”在消费者向商户预付资金时，为每一位消费者创建一个加载了智能合约的数字钱包，当消费者实际完成消费后，商户发起智能合约的执行请求，智能合约检查是否符合约定的执行条件，符合条件的，才能将预付资金划拨至商户。我们认为，基于智能合约的可编程性是数字人民币区别于传统纸币和移动支付的重要技术升级。通过加载智能合约实现定制化支付，有望实现没有第三方信用担保情况下的交易，将创造更多的应用场景和需求。目前数字人民币智能合约已在消费红包、政府补贴、零售营销、预付资金管理等领域成功应用，取得良好效果。
跨境支付：对内打通陆港渠道，对外积极参与多边合作在跨境支付方面，数字人民币当前也有新的应用进展。一是启动内地与香港跨境支付技术测试，探索数字人民币系统与香港本地“转数快”快速支付系统的互联互通，支持香港当地居民和商户的港币结算需求。二是积极参与国际清算银行倡导的多边央行数字货币桥项目，探索建立基于法定数字货币的跨境支付多边合作机制和新型跨境支付基础设施与安排。根据金融时报，8 月15 日至9 月23 日期间，国际清算银行（香港）创新中心、香港金融管理局、泰国中央银行、阿联酋中央银行和中国人民银行数字货币研究所联合宣布，在多边央行数字货币桥（m-CBDC Bridge）平台上首次成功完成了基于四个国家或地区央行数字货币的真实交易试点测试，来自四地的20 家商业银行基于货币桥平台为其客户完成以跨境贸易为主的多场景支付结算业务。试点测试中发行的央行数字货币总额折合人民币8000 余万元，实现跨境支付和外汇兑换同步交收业务逾160 笔，结算金额折合人民币超过1.5 亿元。我们认为，跨境支付是数字人民币从技术上具备的重要能力，也有望在未来国际社会的多边交易中扮演重要角色。
安全建设：建立健全纵深防御体系，安全重要性凸显《文章》多处对数字人民币的安全进行了阐述。一方面是加强个人信息保护，数字人民币需要遵照《网络安全法》《个人信息保护法》《反洗钱法》等法律法规，通过一系列制度安排和技术手段确保个人信息安全，同时防范违法犯罪风险。另一方面是保障业务的安全稳定。《文章》指出央行正在建立健全网络安全纵深防御体系，将安全底线始终贯穿于数字人民币应用全生命周期。为确保技术先进性，人民银行不预设技术路线，坚持长期演进、持续迭代、动态升级理念，采取竞争选优策略，支持稳态与敏态双模共存，基于多地多活、单元化、分布式、松耦合架构设计原则构建央行端系统架构。指定运营机构根据自身需求及技术优势自行选取本机构技术路线，确保系统满足高安全性、高可用性、高可扩展性、高并发量以及各项业务连续性要求。我们认为，数字人民币作为一个新兴起的技术和应用，围绕数字人民币的相关安全建设重要性在不断提升，未来安全也有望成为数字人民币发展中的一个重点投入方向。
投资建议：关注产业链主要环节投资机会
我们认为数字人民币产业链主要包含五类企业，建议关注相关上市公司的投资机会：1）应用场景企业：正元智慧、新开普；2）金融机具企业：广电运通、新大陆、新国都、优博讯、古鳌科技；3）银行IT 企业：神州信息、长亮科技、宇信科技、科蓝软件、京北方、高伟达、天阳科技、博彦科技；4）支付机构：拉卡拉；5）加密算法企业：信安世纪、飞天诚信、数字认证、格尔软件、吉大正元。
风险提示
数字人民币政策力度不及预期、数字人民币技术成熟度不及预期、数字人民币系统建设成本超预期、市场规模测算不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。 （责任编辑:王丹）