BAT到快抖微，4G逻辑已落幕
5G过渡期，产业集群化的主导力量已迁移
分发、内容的新集群正“成团”
2020接棒2013，传媒走牛已起航
内容分发的此轮变局已整装起航，研究图谱正成型
风已成势，浪亦湍急，对外纵横，对内治理
推演3-5年的未来脉络，需对外产业纵横
反观上轮暴露的风险，须对内科学治理
产业集群时代，千亿龙头主沉浮，百亿百花齐开放
投资建议
核心推荐：芒果超媒、掌阅科技、光线传媒、三七互娱、 吉比特、完美世界、巨人网络；
弹性标的：吉宏股份、姚记科技、华扬联众、元隆雅图、号百控股、奥飞娱乐、掌趣科技、捷成股份；关注歌华有线；
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风险提示
5G建设及商用进度低于预期、公司治理风险。
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