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美股大跌,A股异动,这里有先见性解读

2018-10-12 19:36 来源: 和讯名家
一、 定向降准、海外波动全解读
 
  节后首日两市低开低走,9成个股全日飘绿,地产、金融表现低迷,央行降准有劲难用?金融板块后续走势又将如何演化?科技板块亦遭杀跌,消费类惨遭重挫,石油相关的板块竟逆市收红。油价持续冲高究竟为何?又会对我国产生哪些变数?

  10月11号,美股暴跌,A股紧随下跌,千股跌停,大盘直下“熔断底”,美国长端利率上行的风暴为何来得如此猝不及防?又为何席卷全球市场?这场寒冬风暴还将持续多久?

  这些答案在10月8日华泰证券(601688,股吧)首席宏观分析师李超的路演——“深入解读近期海外资产价格波动+央行定向降准”皆有揭示。

  路演中,李超团队对定向降准做出了详细点评。中国人民银行10月7日发布公告决定,从2018年10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点,李超团队认为本次降准有望开启央行连续降准通道。降准时间点选择上考虑外围市场资产价格波动因素,判断央行降准对汇率影响有限,汇率贬值不会成为央行连续降准核心制约因素。商业银行贷款增速和存款增速差反映出来的负债压力不断扩大,已经到了这一统计指标的区间上限,降准可以缓解该压力。

  李超团队早在《油价上行、美股波动与中美博弈——2018年金融市场两大可能的黑天鹅提示》报告中就提出了三大逻辑:

  第一,政治因素推升油价上行;第二,美债长短端利率走平蕴藏较大风险,一旦长端利率上行,对金融市场会产生较大冲击;第三,这两大风险在中美博弈冲突下存在加剧可能。目前来看,这些逻辑仍在延续。

  李超团队认为,美国即将在今年11月制裁伊朗原油出口,是近期油价上行的主要催化因素。今年油价上行的地缘政治风险,主要在于美国参与中东地缘政治,伊朗与沙特、伊朗与以色列两条中东矛盾主线都有美国的参与痕迹。历史上政治因素推升的油价上行并无理论上限,最典型的例子就是上世纪70年代的石油危机。一旦油价超预期上行,猪周期、原油周期形成共振,国内可能出现较为明显的通胀上行风险。在中美大国博弈中,贸易冲突是明线,但其对中国经济的实际影响可能较弱。

  相比之下,能源与金融领域是中美大国博弈的暗线,高油价可能是美国遏制中国的重要战略手段。

  在此次路演中,李超团队更是先见性地指出美股仍面临美国长端利率上行风险,而美股作为全球股市的龙头,一旦出现调整,全球股市都会跟随调整。中国作为新兴市场国家,冲击将会有多大?

  欲知详细分析可进入“进门财经app——近期回顾”栏目收听。

  二、 五大消费行业投资,方向比速度更重要

 
  国庆假期,出游人数增速放缓,国内国外哪里才是假期圣地?酒店收入能否再创佳绩?国庆归来,消费板块后继乏力,白酒概念四连阴,是市场环境的因素,还是行业基本面的问题?飞天茅台(600519,股吧)何时再现?第四季度可否再度坚守?非洲猪瘟持续蔓延,猪价上涨已成定局?龙头个股又将如何受益?

  招商证券(600999,股吧)大消费组带来路演——“方向比速度更重要!”为您一一解密。

  食品饮料行业——品牌渠道为王。食品行业首席分析师杨勇胜借调研机会参加茅台的临时股东大会,并在会议股东大会结束后,参加了茅台的第二届全球茅粉节。杨勇胜团队在路演中指出茅台从9月份开始发货,已经将9月份、10月份的计划完成,部分的经销商虽还没有提完货,但已经把计划额度用完。批发价在9月初的时候曾经短暂的到过1650,最近又回到1720-1730,批发价比较坚挺,库存也比较低,预计到这个月底会再度稍微回落,因为旺季已经过去,但是回落价格不会低于1650。10月份之后会再一次进入批发价稳步上行的通道,结合目前经销商的库存和三季度的发货情况,估计茅台三季度的发货量跟去年同期相比,至少是持平的情况,好于之前预期。

  同时,经销商手里并没有形成库存,茅台的情况是白酒动销最好的。

  社服行业——整体稳定,维持增长。招商社服梅林团队对国庆假期数据跟踪点评。三亚八大景区在国庆期间客流的增长达到12%,比往年增速更快。华东地区的黄山、峨眉山和九华山客流小幅上涨,其中黄山的客流增长在10,九华山略有下滑,峨眉山与去年持平。华山的客流增长会接近20%,乌镇在国庆期间的客流增长也有8%。由于各地景区响应发改委的号召,对门票、包括索道等收费进行了价格的调整,门票的下降幅度在20%左右,部门景点可能降价幅度达到30%。

在这样的价格下降的情况下,客流的增长还很难抵消掉门票价格下降的影响。所以从门票收入的角度来说,各大景点国庆期间基本上都是下滑,这符合之前的预期。

  农业行业——肉价上涨成为定局。招商农林牧渔团队认为猪肉产销区价格分离非常严重。市场存在考虑产区洗牌,销区没洗牌,销区产能会不会补上来?农林团队认为非常难,即使在没有出现非洲猪瘟的情况下,销区也是没有资源进行产能的补足,第一,没有土地,经济发达地区没有资源去养猪,人力成本也比较贵,第二,土地相对分散,而且地价昂贵。第三,由于卖种猪的公司基本处于产区分布,销区想通过买猪来补栏也很难。这一轮国家对潲水猪进行了强力的排查,因为过去的二十多例非洲猪瘟的案例里面有接近十例是用潲水养猪。这是国家现在整治的重点,所以销区是没办法完成产能的增加的,只能靠产区,而产区现在价格包括散养户的销售都成了巨大的问题!所以产区的洗牌基本上是可以等于全国的洗牌。

  茅台动销最好,洋河表现如何?顺鑫农业(000860,股吧)能否再次领涨?出境旅游火热依旧?日韩旅游是否受台风影响?猪肉产区面临何种困境,散养户卖猪途径就此断送?轻工行业是否探底?行业集中度还会提高?肿瘤龙头恒瑞医药(600276,股吧)在采购政策中如何受益?业绩良好的OTC板块为什么跟随医药板块下跌?更多问题解答请至“进门财经app——招商证券大消费组月度观点流量“细细聆听。

  三、 各大券商路演,精彩纷呈

 
  招商传媒,国庆档电影市场票房点评。国庆档电影9天狂揽29亿票房,创下历史最好成绩,《影》、《无双》、《李茶的姑妈》等扎堆上映,谁将问鼎票房?投资机会如何把握?

  广发策略,水穷处,侯佳音,2018年4季度A股策略展望。金融去杠杆与中美贸易摩擦的负面影响已经边际钝化。展望四季度,流动性成为影响A股的重要因素:全球流动性拐点进一步确认带来的跨国资金流动的压力。

  光大石化,新潮能源:坐拥二叠纪盆地优质资源,回归聚焦主业。国际油价上行,油气上游公司直接受益,各公司资产质地如何,油价弹性几何?光大石化带您重新认识A股民营油气企业,把握油价上行投资机会。

  华泰有色,稀贵金属——黄金与稀土机遇几何?国庆节后市场出现普遍调整,有色板块贵金属与稀有金属逆势上涨。山东黄金(600547,股吧)连续收涨,稀土板块亦有超额收益。相关行业基本面如何?后市能否延续上涨?哪些标的值得关注?

 

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(责任编辑: 岳权利)
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