事件： 2014年1-9月，公司实现营业收入5.86亿元，同比增长25.20%；归属于上市公司普通股股东 的净利润为9995.3万元，同比增长37.26%；归属于上市公司普通股股东的净资产7.32亿元，同 比增长107.07%；基本每股收益1.53元。 点评： 1、白内障滴眼液龙头企业。公司的主营业务为滴眼液与大输液系列产品的研发、生产和 销售，主要产品包括预防、治疗白内障的莎普爱思滴眼液等系列眼科药品，葡萄糖注射液、 氯化钠注射液、乳酸左氧氟沙星注射液、甲磺酸帕珠沙星注射液等大输液制剂。滴眼液占公 司收入比例90%左右，其中国家二类新药抗白内障药物莎普爱思滴眼液占公司收入60%左右， 是公司核心产品，2012年该产品在全国白内障药物市场占有率25.43%，市场份额处于行业前 列。莎普爱思滴眼液的受众主要是中老年白内障患者，据统计60岁以上人口白内障的患病率 高达47%左右，随着我国老龄化程度加剧，未来以白内障滴眼液为代表的相关用药需求将持续 扩大。 2014前三季度，公司继续加大对以莎普爱思滴眼液为核心产品的销售力度，持续推广作 为抗白内障滴眼液龙头产品的品牌效应，继续加大终端销售和推广力度，保障了公司业绩的 持续增长。 2、在建项目稳步推进。公司重点募投项目之一的新建年产2000万支滴眼液生产线项目， 其中的一条年产1000万支国产滴眼液生产线于2014年起投产；研发质检中心项目的质检中心 也已于2014年起投入使用；截止2014年9月底，公司营销网点数量已达148个，覆盖全国绝大 多数省、市和自治区。新厂区搬迁项目工程也顺利进行，其中年产苄达赖氨酸滴眼液1000万 支生产线、年产玻瓶输液1000万瓶生产线、年产塑料瓶输液1300万瓶生产线、年产2200万袋 软袋输液生产线以及8200平米公用工程车间已经建成、获得新版GMP证书并投入生产，其他 后续项目仍在稳步推进中。产能的提升、销售网点的扩张、研发中心的投入运营等措施将为 公司持续发展打下了良好的基础。 3、盈利预测。基于产能提升对公司发展带来的促进作用，预计公司2014-2016年净利润增速分别 为20.3%、21.1%和12.9%，EPS分别为1.92、2.32和2.62元，目前股价对应PE分别为48、40和35倍。看 好公司长远发展，给予公司“买入”评级。 4、风险提示：1）在建项目建设进度不达预期风险；2）药品安全性风险。