滴眼剂特色生产企业
上海证券 2014-06-18
投资要点:
公司简介
公司研发生产以眼科特色药物与大输液基本药物为支柱,涵盖眼
科类、体液平衡类、全身抗感染类等各类药物的医药产品。公司已经
推出抗白内障、抗感染、治疗青光眼的系列眼科药品,其中核心产品
为抗白内障药物莎普爱思滴眼液。抗感染眼科新药甲磺酸帕珠沙星滴
眼液为公司未来重点发展的眼科产品之一。
盈利预测
根据募投项目的建设进度和可能的超募资金状况,预计 2014-2016
年归于母公司的净利润将实现年递增 17.12%、20.26%和 17.49%,相
应的稀释后每股收益为 1.87 元、2.24 元和 2.64 元。
公司估值
我们认为给予公司 14 年每股收益 22 倍市盈率这一估值水平较为
合理,以该市盈率为中枢且正负区间为 20%的公司合理估值区间为
37.31-44.76 元。
定价结论
公司计划发行不超过1,635万股人民币普通股,全部为新股,占发
行后总股本的25.02%。计划募资资金30,673万元,涉及发行费用5074
万元,需募资资金总额为35747万元,对应发行价为21.86元,对应14、
15年PE为11.72、9.74。