全球能源市场正被来自中东的火药桶彻底点燃。
在美以对伊朗发动军事打击、伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡、沙特阿美在其拉斯塔努拉炼油厂区域遭无人机袭击等一系列“黑天鹅”事件影响下，原油价格一路走高，油气能源股也迎来涨停潮。
3月3日盘中，国际油价持续上涨，布伦特原油一度突破82美元/桶，WTI原油触及75美元/桶，INE原油主力合约连续两日涨停，持仓量增加7903手至117348手，当日资金净流入约52.59亿元。
天然气方面，截至昨日收盘，ICE英国NBP天然气期货价格上涨40.92%。美国液化天然气公司股价大幅上涨，CHENIERE ENERGY上涨5.64%，NextDecade上涨4.08%。
捷诚能源分析指出，从理论上讲，天然气形势应该没有石油那么严峻，因为尽管全球20%的液化天然气经由霍尔木兹海峡运输（主要来自卡塔尔），但液化天然气仅占全球天然气消费量的15%，因此全球天然气总消费量中仅有3%可能受到海峡关闭的影响。逆转天然气下行周期，受到的冲击甚至可能比石油更剧烈。
传导到A股市场，3月3日，“三桶油”连续第二个交易日全线涨停，油气板块掀起“史诗级”涨停潮。同时，天然气指数概念涨超7%。
对此，兴业证券策略张启尧团队认为，基准情形下，本次地缘事件对权益资产的影响主要体现在风险偏好与结构层面，对A股基本面实质性影响有限。短期来看，美伊局势升级将影响全球权益资产的风险偏好，并在结构上进一步强化油气、贵金属等资源品的避险与战略价值。
综合多家机构研判观点，油气股涨停潮还能掀多久，霍尔木兹海峡封锁与否，仍是关键变量。
01
“断供恐慌”来袭
霍尔木兹海峡是波斯湾通往印度洋的唯一海道，海峡被封锁短期或引发抢油或抢船的风潮，并导致油价与油运价格受恐慌情绪影响而快速上涨。
3月2日，船视宝-霍尔木兹海峡船舶洞察应用显示，众多船舶纷纷掉头，驶离霍尔木兹海峡。由于航运安全风险剧增，多家船公司已正式宣布，已进入或正在前往波斯湾海域的船舶将停航或绕航好望角。联合海上信息中心(JMIC)已将霍尔木兹海峡的威胁级别上调至最高级别，并表示在此前的24小时内已有三艘油轮遭到袭击。
全球原油、LNG、甲醇等大宗品的供应正直面冲击。
全球航运价格亦水涨船高。消息面上，波罗的海交易所数据显示，各航线平均TCE跳涨58%至28万美元/天。目前，多家国际航运巨头纷纷采取避险措施。
3月3日，航运港口概念股大幅上攻，板块指数高开高走，涨逾6%。招商轮船涨停，录得8日5板；宁波远洋、招商南油、中远海能等纷纷强势封板。
来自供给侧的变量在于3月1日OPEC+视频会议达成的协议，?八个主要产油国（包括沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼）决定自2026年4月起，将石油日产量上调20.6万桶?。
虽然增产数量远超预期，但来自行业人士的判断则相对悲观。
捷诚能源首席分析师闫建涛认为，增产在当前的局面下“微不足道”，因为现在的问题不再是产能，而是物流。如果霍尔木兹海峡关闭，额外的原油根本无法运达市场。如果布伦特原油价格在短期内冲上90美元/桶，市场将进入一个由“地缘政治极端溢价”驱动的新阶段。
他判断，从今年前两个月的宏观形势与油价走势来看，与1989年、2005年较为相近。如果2026年原油价格遵循“暖春”行情，即春季气温回升，出行和户外活动增多，将增加石油需求量，油价可能会在3-4月迎来一波更为明显的拉升。
02
A股“三桶油”的2连板狂欢
传导至A股能源板块，前述“断供恐慌”引发剧烈共振。
3月3日，油气板块掀起涨停潮。全市场共有86只个股涨停，其中石油化工板块占据31席，占比超过三分之一。
“三桶油”则出现罕见集体涨停：截至收盘中国石油、中国海油、中国石化连续第二个交易日涨停。其中，中国石油股价创近11年新高，中国海油股价创2022年上市以来新高。
ETF方面，油气ETF霸榜涨幅榜，油气ETF银华、油气ETF博时、石油天然气ETF等均涨超9%。
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，伊朗是全球重要的石油生产国，其遭受攻击可能导致国际原油市场供需失衡，国际油价或应声大幅走高。后续需持续关注事态发展，若局势进一步恶化，原油、黄金、白银的价格波动以及全球股市的调整压力都将进一步加大。
03
比油价更敏感的“气荒”来袭
如果说石油还有战略储备和增产空间，天然气的处境则更为脆弱，甚至“比油价更敏感”。
天然气储存成本高、难度大，全球战略储备规模远不及原油，其运输高度依赖管道或LNG专用船，霍尔木兹海峡一旦受阻，卡塔尔等国的大量LNG出口将陷入停滞，短期内无法找到替代运输路径。
消息面上，3月2日，全球最大天然气生产商卡塔尔能源宣布，因遭受军事袭击，公司旗下液化天然气（LNG）出口设施被迫停产。当天，欧洲TTF天然气近月合约价格一度突破47欧元/兆瓦时，涨幅超过50%。
据悉，全球近20%的液化天然气出口需经由霍尔木兹海峡运输 ，其中卡塔尔天然气储量居全球第三，是全球最重要的天然气生产国之一。
高盛曾表示，如果对伊朗的军事打击导致霍尔木兹海峡的油轮运输中断，欧洲天然气价格可能会翻一番，全球液化天然气市场将面临严重的供应中断。
霍尔木兹海峡的封锁与卡塔尔停产形成“共振效应”，对天然气价格产生了立竿见影且可能持久的冲击。据报道，荷兰TTF天然气期货4月合约价格收于每兆瓦时43.30欧元，涨幅为35.486%。
3月3日，A股市场天然气板块亦走强，新天然气、洪通燃气等个股都走出不错行情。
多家机构认为，当前的油气行情已不再是简单的商品涨价逻辑，而是形成了从上游资源到油运再到化工的完整传导链条。
目前，中东战火仍在燃烧，霍尔木兹海峡上空阴云密布。霍尔木兹海峡的航道状况，已成为当前全球能源市场的核心定价变量。
对于A股投资者而言，这一轮油气板块的凌厉上涨，本质上是在为潜在的供应中断风险进行定价。其行情的持续性与高度，则直接取决于霍尔木兹海峡的封锁时长。
本文首发于微信公众号：和讯。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
（责任编辑:刘思嘉）