美联储担心通胀下降势头可能停滞。
当地时间周三（2月21日）公布的美联储1月会议纪要显示，在决定是否降息之前，美联储需要看到更多通胀下降的证据，美联储官员预计，在当前经济周期中，利率不会进一步上升，但他们也还没做好降息的准备。
会议纪要公布后，标普500指数跌至盘中低点，10年期美债收益率升至4.317%。
1月政策会议结束后，美国劳工部公布的1月通胀数据高于预期，而在过去一年大部分时间里通胀一直在减速。
会议纪要显示：“与会者判断，政策利率可能已达到本轮紧缩周期的峰值，他们普遍认为，在对通胀持续向2%回落有更多信心之前，不宜调低联邦基金利率目标区间。”
目前联邦基金利率目标区间为5.25%-5.50%。
美联储官员还开始考虑放慢缩表速度的可能性。美联储每月允许600亿美元国债和350亿美元抵押贷款支持证券在其资产负债表中自然到期，不再进行再投资。
会议纪要显示：“许多与会者建议从下次会议开始深入讨论资产负债表问题，为最终做出放慢缩表速度的决定做指导。”
美联储放慢缩表速度的可能性与降息决定无关。会议纪要显示，部分官员指出，即使在联邦公开市场委员会(FOMC)开始降息后，仍有可能继续缩表。
会议纪要的内容和美联储主席鲍威尔在1月31日会后新闻发布会上释放的信号一致：美联储的下一步行动是降息，但首先需要看到更有力的证据表明通胀正在持续下降。
投资管理公司Brandywine Global宏观策略主管保罗·米尔查斯基(Paul Mielczarski)评论说：“我对这份会议纪要的理解是，降息仍会到来，只是要等到今年晚些时候才会到来。不过，启动降息的理由仍然相当充分……美联储无需等到美国经济走软时才降息，他们只需要看到足够的证据表明通胀正朝着2%的目标下降。”
美联储没有从2月13日公布的1月美国消费者价格指数(CPI)中看到这样的证据，这是美联储对于降息保持谨慎立场的原因。1月剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.4%，高于市场预期，同比涨幅为3.9%，和去年12月同比涨幅持平。1月生产者价格指数(PPI)同样超出预期。
自今年年初以来，交易员已大幅下调了对美联储很快会降息的押注，他们对首次降息时间的预期从之前的3月推迟到了6月。
在降息问题上，美联储官员倾向于采取观望态度。过去几年，美国经济的强劲势头和通胀粘性导致许多专业预测人士的预测失准，美联储也不急于下结论。
会议纪要显示：“多数与会者指出了过快放松政策立场的风险，同时强调了仔细评估即将公布的数据对于判断通胀是否能够持续降至2%的重要性。”
下一次FOMC会议将3月19至20日召开，2月劳动力市场数据和通胀数据将在会议召开前出炉。
美联储官员在1月份召开的会议上指出，劳动力市场依然强劲，但也出现了一些松动迹象，包括职位空缺数量与失业人数比率下降等。官员们预计通胀将继续减速，但认为仍有上行风险，通胀前景仍存在不确定性。
文 | 尼古拉斯·贾辛斯基
编辑 | 郭力群
本文首发于微信公众号：巴伦周刊。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
（责任编辑:董萍萍）