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海底捞招股书更新:上半年营收高增长 核心经营指标下滑

2018-09-04 16:25 来源: 华尔街见闻

  9月3日,港交所信息显示,海底捞已通过上市聆讯并更新了招股书。招股书显示,今年上半年(H1),海底捞实现营业收入73.43亿元,同比增54.4%。实现净利润6.47亿元,同比增17%。

  2018年H1,海底捞新增71家门店,推动营收大幅增长,营业支出也同比增60.0%,略高于营收增速,其中和新开店紧密相关的开业前成本、原材料及消耗品、物业租金增速较快。营业支出占收入比进一步扩张至88.1%,使营业利润率降至11.9%,而2017年为14.2%。

  从各项运营数据来看,门店大规模扩张带来了经营效率的下降,具体体现在新开门店翻台率降至4.2,整体翻台率由2017年的5.0降至4.9;同店销售增长率由2017年的14%降至6.4%。

  按照公司2018年新增180-220家门店的规划,公司下半年新增门店或将更多,使公司面临更大的经营和业绩压力。

  以下是海底捞2018年上半年财务详细图解:

  收入概况

  最新招股书显示,海底捞H1收入为73.43亿元,同比增54.4%,主要因为门店的迅速扩张。

  图:海底捞营业收入概况

海底捞招股书更新:上半年营收高增长 核心经营指标下滑

  收入构成

  海底捞收入来源可分为三项:餐厅经营、外卖业务、调味品及食材销售。其中餐厅经营占收入比长期保持在97%以上。

  2018年H1,公司餐厅经营收入为71.52亿元,同比增53.9%,2017年为同比增36%;外卖业务收入为1.33亿元,占比为1.8%,同比增36.55%,较2017年的49.7%略有下降;调味品级食材销售收入为0.57亿元,同比增391.4%占比提升至0.8%。

  图:海底捞营收构成

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  图:海底捞各项业务营收同比增速

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  成本拆分

  海底捞2018年H1营业支出为64.72亿元,剔除了应占联营公司损益、其他经营净收益的影响。营业支出同比增速60%,较2017年的39.7%明显提升,略高于营收54.4%的同比增速。

  图:海底捞营业支出概况(亿元)

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  2018年H1,伴随着开店数量的增长,公司各项营业支出同比增速均出现上涨,其中开业前成本、原材料及消耗品、物业租金及相关开支、水电煤这几项开支增速较高。

  图:海底捞各项营业支出同比增速

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  2018年H1,公司营业利润率为11.9%,略有下滑,2016年、2017年分别为16.3%、14.2%。

  图:海底捞营业利润率和成本构成

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  营运数据

  2018年H1,海底捞全国门店数量由去年底的273间增至341间,新增71家门店,开设的新店多集中在二线城市。上半年公司在一线城市门店增加13家;在二线城市增加33家;在三线城市增加16家。

  表:海底捞新增门店情况

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  表:海底捞门店数量

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  2018年H1,公司新店的翻台率较往年下滑至4.2,而2015年-2017年,新店的翻台率分别为4.1、4.8、4.6。

  表:海底捞门店翻台率

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  2018年H1,整体客单价继续提升至100.3元,主要还是依靠一、二线城市客单价的提高。三线及以下城市客单价提高幅度不大。

  表:海底捞整体客单价(元)

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  表:海底捞各类城市客单价(元)

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  2018年H1,公司整体同店增长率降至6.4%,而2016年、2017年分别为14.1%、14%。其中大陆二线和三线及以下城市由于新开门店数量较多,同店销售增长率下滑严重。大陆以外门店的同店销售增长率亦大幅下滑。

  表:海底捞同店增长率

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  净利润

  2018年H1,海底捞实现净利润6.47亿元,同比增17%,增速下滑,因为2016年、2017年净利润同比增速分别为138.2%、22.1%。

  图:海底捞净利润概况(亿元)

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  2018年H1海底捞基本每股收益为0.13。

  图:海底捞EPS概况(元)

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来源:公司公告,见闻整理
(责任编辑: 季丽亚)
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