【花旗维持优然牧业“买入”评级，目标价2.1港元】 8月26日，国际投行花旗对优然牧业(09858)维持“买入”评级，设定目标价为2.1港元，较当前股价有90%的溢价。这一决策基于公司原奶业务的强劲表现和管理层的有效策略。优然牧业2024年上半年的原料奶销量和毛利率均超出花旗预期。 优然牧业在原奶营收方面表现稳健，特色奶的高占比和中南部地区的产能释放是其主要推动力。特色奶的高附加值和高毛利特点，预计将随着后续产品的产能释放和特色奶的开发储备，进一步提升公司盈利能力。 销量方面，优然牧业2024年上半年原奶销量增长26%，远超市场预期。这一增长归功于持续的产能释放和单产提升，显示了公司的高运营效率。 成本控制方面，优然牧业报告期内单公斤饲料成本下降12.9%，非饲料成本下降2.9%，整体成本下降11%。这得益于公司持续优化成本结构，实现了单位成本的整体下降。管理层预计，随着饲料价格的进一步走低及运营效率的提升，下半年毛利率将保持稳健水平。 花旗采用现金流折现的方法，基于7.0%的加权平均资本成本和2%的长期增长率假设，得出2.1港元的目标价。这一估值充分考虑了公司的增长潜力和稳定的净资产收益率。考虑到优然牧业稳固的市场地位和长期增长潜力，花旗维持“买入”评级，并对公司未来的盈利转好保持乐观态度。
（责任编辑:王治强）