里昂研究报告维持周大福“跑输大市”评级，预计中期压力持续存在。
4月15日，据里昂研究显示，周大福第四财季门店开业情况未达到管理层预期。尽管黄金需求保持强劲，但公司业务正常化进程仍在进行。
在内地及港澳地区，同店销售增长受高基数影响，分别下降2.7%及上升4.5%。零售销货价值同比增长12.4%，符合预期。然而，周大福在2024财年第四季净关闭89个销售点，全年净开设143个销售点，未达到原定开设300至400家的目标。
里昂表示，黄金需求的增长对毛利率具有双重影响。虽然金价上涨对公司有所帮助，但黄金产品销售占比的增加却是一个抵消因素。
因此，该行维持对周大福的“跑输大市”评级及目标价10.6港元。在黄金需求保持强劲的背景下，周大福表现仍可能落后，店铺或将继续关闭。同时，镶嵌式套装产品的推广可能需要更长时间。
和讯自选股写手
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