【国泰君安(601211)指出油运产能利用率已达阈值，战略性重视油运业】国泰君安在其最新研究报告中预计，油运业的产能利用率已提升至临界点附近，且未来几年的供需关系将持续向好，景气上升将超预期。该行特别推荐了招商南油(601975)(601975.SH)、中远海能(600026)(600026.SH)、招商轮船(601872)(601872.SH)三家公司，并维持了对它们的“增持”评级。原油油运市场的产能利用率已达到阈值，而红海事件的影响则为市场的淡季带来了一定的助力。2023年下半年中东减产导致油价上涨，进而影响了需求，但贸易重构依然推动了原油运输产能的利用率上涨。2024年第一季度，受红海影响，市场表现淡季不淡。预计2024至2025年，供需关系将继续保持良好的趋势。成品油运输市场的情况也类似，产能利用率已经超过了阈值，而2024年第一季度的运价中枢更是创下了历史新高。2022年，由恐慌性抢运主导的成品油运输市场景气度飙升，2023年炼厂东移的趋势则保障了高景气的持续。此外，全球炼厂东移和成品油贸易重构的加速也为市场带来了增长动力。在油运供给方面，新的订单有限，老旧船只的拆解现象再现。过去两年，VLCC的订单量有限，而成品油轮的订单量在2023年上半年稍有增加。目前，原油轮和成品油轮的在手订单占比较低。船东对于大规模下单的意愿不足，船台紧张和船价上涨是主要原因。同时，船队老龄化问题严重，预计未来两年超过20%的老船将被淘汰。环保监管和影子船队制裁的趋严，有望加速这一进程。尽管市场前景看好，但仍存在经济风险、地缘形势变化、环保政策执行风险以及安全事故等不确定因素。
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（责任编辑:周文凯）