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艾德证券:恒指重挫近千点 后市依旧不容乐观

2018-10-12 10:45 来源: 和讯网

  周三晚美股全线重挫引起资本市场恐慌,恒指周四低开854点,直接击穿26000点,恒指全天低位震荡,最终报收25266点,跌幅达3.54%,创近17个月的新低,国企指数跌3.35%,红筹指数跌3.3%,截至收盘香港市场逾500只个股创新低,大市成交量大增至1397.44亿元,是四个月来的最大量。港股通(沪)净流入11.31亿,港股通(深)0.83亿元。

  技术方面:恒生指数今日加速放量杀跌,走势极为难看,但短期的恐慌盘释放后近期有可能有大幅反弹,投资者重点关注上方25500的压力位,恒指中期支撑位在24500附近。

  热点方面:蓝筹股全线下跌,腾讯控股连续十日下跌,昨日加速杀跌6.77%,报收267港 ,海通证券(600837,股吧)跌6.3%,豪赌股银河娱乐跌4.78%,金沙中国跌4.05%,本地地产股九龙仓置业跌5.4%,油气股中海油跌3.9%,中海油服跌6.05%。

  虽然盘面看市场极度恐慌,但依旧有一些亮眼的个股,首先是招金矿业,逆势上涨,主要是炒作一个避险的概念,鉴于昨晚国际黄金期货大涨,黄金股有望继续表现,其次走的比较好的股市数码通电讯和记电讯香港这种公用事业属性的股,类似于这种避险股后续有望继续表现。

  新股方面:赣锋锂业(002460,股吧)11日首日挂牌即大幅下挫,盘中最低下跌至32.97%,截至收盘,赣锋锂业报收11.76港元,下跌达28.73%,全球市场动荡,全球市场抛售,腾讯音乐娱乐集团IPO较大可能推迟至11月,暂停今年美国最大的IPO之一。

  外围方面:美国昨日公布CPI数据和初请失业金人数均不及预期,美股延续跌势,道琼斯指数跌逾2%,纳斯达克指数收跌1.25%,欧洲主要股票市场全线大跌,期货方面,美油大跌2.26%,黄金大涨30美元,美元大跌50元至95附近。

  消息方面:离岸人民币盘中收复6.87关口,较日内低点反弹逾700点,今年下半年以来,人民币汇率波动明显提高,当前中美的货币政策存在差异,人民币短期的大幅反弹,对香港市场和内地市场有一定的利好作用。

  个股推荐:中国神华(01088)

  中国神华01088:中国神华能源股份有限公司是世界领先的以煤炭为基础的一体化能源公司,是我国最大的煤炭生产企业和销售企业,全球第二大煤炭上市公司,并拥有中国最大规模的优质煤炭储量。主要业务包括煤炭生产、销售、电力生产、热力生产和供应、相关铁路、港口等运输服务。公司拥有由铁路和港口组成的一体化运输网络,有中国第二大煤炭下水港口。

  财务状况:公司业绩稳定性较高,2008至2017年连续十年中国神华均实现正收益,即使在全行业亏损面高达90%的2015年,中国神华仍然实现161亿的净利润。公司2018年半年报显示公司营收1273.8亿元,同比增加5.69%,实现利润总额366.64亿元,同比增加2.39%,且账面现金流充裕,截至18H公司账上货币资金达1047亿,资产负债率34.8%,处于行业低水平,相对来说公司财务状况稳健,08-17年加权平均分红率达53.3%,股息相对较好。

  投资优势:公司以煤炭为核心,打造了电力、运输和煤化工三个非煤业务。按照2017年毛利贡献度排序,依次为煤炭业务、运输业务、电力业务和煤化工业务,

  毛利(合并抵销前)底依次为431亿元、272亿元、250亿元和10亿元,非煤业务营收增长,具备了对冲煤价波动的实力。公司2008年底的A+H股总市值为2181亿元。在10年后的2018年9月底,公司A+H股总市值为4055亿元。从增长比率上分析,公司市值期间增长86%,煤炭毛利增长82%,大盘指数增长55%。可见在过去的十年里,公司实现了大发展,但市值的成长却十分有限,估值上看存在投资优势。

  未来前景:公司在行业底部战略投资火电板块,"煤电联营"优势凸显,燃煤成本远低于行业水平。截至2017年权益总装机容量5785.5万千瓦,权益3771.5万千瓦,居上市公司中第二位。公司2018年新投产235万千瓦火电产能,权益产能增长6.23%;另外,公司主要电厂均分布于煤矿、铁路沿线以及航运直达区域,充分发挥公司"煤电联营"优势,自供煤比例高达近90%,因内部供煤价格优势使得燃煤成本仅0.184元/千瓦时,为行业第二低。且电厂主要分布在京津冀、长三角、珠三角等供电紧缺省份,使2017年公司燃煤发电机组平均利用小时数4683小时,较全国高405小时。公司"路港航"联运保障公司煤炭运力供给,在建黄大铁路通车有望带来利润大幅增长。运营管理9条铁路,铁路营业里程2,155公里,为中国第二大铁路运营商,铁路业务毛利率高达61.6%。2019年黄大铁路有望通车,将为公司增加煤炭销量4000万吨,预计为铁路和煤炭板块增厚净利润高达近35亿元。而港口方面,公司主要黄骅港、神华天津煤码头和神华珠海煤码头三港口合计设计吞吐能力2.65亿吨。

  作者:艾德证券期货总经理陈健豪(证监会持牌人-中央编号ALQ830,未持有上述股票)

(责任编辑: 李兴旺)
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