尿素：5月价格冲高回落，6月或继续下行

【5月尿素市场波动大，6月或仍呈弱势】 5月，尿素主力09合约波动弹性大。出口消息扰动多，市场情绪急转，带动月内价格冲高回落。下旬，出口适度放松，市场交易重心回归基本供需。 需求端，农业刚需支撑有限，复合肥市场以消化高库存为主，负荷窄幅整理。供给端，本月稳步上扬，开工和日产增量压力凸显。 受出口管控和供增需稳影响，下旬产业库存回升，盘面承压下行。 展望6月，尿素需求端难改善，复合肥负荷有季节性缩量预期，供给端增量压力难缓解。供增需减下，尿素弱势格局难改，价格或下行调整。 价差方面，供增需弱下，后续尿素产业累库压力大，UR09&01价差或弱势震荡。