在期货市场中，套期图利是一种常见且重要的交易策略。它指的是交易者利用期货市场中不同月份、不同市场、不同商品之间的差价，同时买入和卖出两张不同类的期货合约以从中获取风险利润的交易行为。本质上，套期图利是利用期货合约价格之间的相对变动来赚取利润，而非依赖于单一期货合约价格的上涨或下跌。
套期图利的操作方法多种多样，以下为您详细介绍几种常见的类型：
首先是跨期套利，这是最常用的套期图利方式之一。它是指交易者在同一市场（即同一交易所）同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。跨期套利又可细分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利。牛市套利是指在正向市场上，如果供给不足，需求相对旺盛，则会导致近期月份合约价格的上升幅度大于远期月份合约，或者近期月份合约价格的下降幅度小于远期月份合约，交易者可以通过买入近期月份合约的同时卖出远期月份合约而进行牛市套利。熊市套利与牛市套利相反，当市场处于熊市，较近月份的合约价格下降幅度往往要大于较远期合约价格的下降幅度。如果是反向市场，则近期合约与远期合约的价差会缩小，此时可以卖出近期月份合约的同时买入远期月份合约进行熊市套利。蝶式套利是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。由于较近月份和较远月份的期货合约分别处于居中月份的两侧，形同蝴蝶的两个翅膀，因此称之为蝶式套利。
其次是跨市场套利。由于不同交易所对于同种商品的期货合约存在一定的价格差异，交易者便可以利用这一特点，在一个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品期货合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品期货合约，然后在有利时机分别在两个交易所对冲获利。例如，伦敦金属交易所（LME）与上海期货交易所（SHFE）都有铜期货合约交易，由于两个市场的供求关系、交易规则等因素的影响，会出现价格差异，交易者可根据价格变化进行跨市场套利操作。
最后是跨商品套利。当两种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异出现异常变化时，交易者可以在买入某一交割月份某种商品的期货合约的同时卖出另一关联商品相同交割月份的期货合约，然后在有利时机将这两个合约对冲平仓获利。比如大豆和豆粕，豆粕是大豆经过加工后的产品，两者价格存在一定的内在联系。当大豆和豆粕的期货价格关系偏离正常区间时，就可以进行跨商品套利。
以下是对这三种套期图利操作方法的简单对比：
| 套利类型 | 操作方式 | 适用场景 |
|---|---|---|
| 跨期套利 | 同一市场买卖同种商品不同交割月合约 | 市场近期与远期合约价格出现差异时 |
| 跨市场套利 | 不同交易所买卖同一交割月同种商品合约 | 不同交易所同种商品期货价格有差异时 |
| 跨商品套利 | 买卖关联商品相同交割月期货合约 | 关联商品期货价格关系异常时 |