【螺纹热卷、铁矿石、焦煤、焦炭、动力煤市场分析及策略建议】 昨日，成材价格震荡下行，表现弱势。国内宏观处于政策真空期，无大规模刺激政策预期。螺纹方面，产量因钢厂复产环比回升，但部分地区电炉减产限制回升空间；总库存环比下降且降幅收窄，后期降幅或继续收窄；表需因降雨回落，后期将进入需求淡季。热卷方面，产量因产线检修环比回落，总库存环比下降，库存压力不大；国内终端需求空间有限，关注出口修复带来的需求增量。策略上，成材逢高空为主，不追空。 昨日，连铁窄幅震荡，09合约收盘698.5，日环比持稳，港口现货成交一般、基差小幅波动。供应端，二季度中后期外矿发运有增加预期，关注矿价跌破100美金后高成本矿是否减量；需求端，铁水产量高位回落，预计近期小幅波动；港口库存因到港低继续去化。短期追空风险增加，建议谨慎操作；中长期，待需求转弱预期兑现，矿价有回调空间，逢高沽空。 近期，市场受产业逻辑驱动。焦煤供给端，国产煤开工回落，矿山库存高位累库，供给充裕；需求端，铁水预计下滑，现货成交弱，山西和蒙煤竞价激烈。盘面看，上游库存压力大，下游有压价意愿。短期，09合约贴水加深，盘面震荡下行；中期，未见减产或去库难见底。操作上，作为黑链套利空配或反弹沽空，关注高铁水持续性与供应开工情况。 5月28日，焦炭第二轮提降落地。供给端，焦化产量稳定，提降后部分地区仍盈利，预计周内开工小幅波动。需求端，上周铁水日均产量243.6万吨，环比降1.17万吨，本周预计下滑。盘面看，宏观扰动消退，独立焦化厂库存转累库，09合约小幅贴水，6月仍有提降预期，小幅升水逢高空。 月底节前，产地供给周期性收紧，市场氛围改善，部分煤矿调涨。北港指数持稳，实际需求平淡，成交少。进口煤价下调，仍倒挂，下游招标意愿不强。居民用电需求支撑有限，水电或改善，非电需求弱势。电厂库存平稳，北港库存窄幅去化。行业基本面宽松，预计月底煤价维持底部运行，关注水电及补库需求变化。
（责任编辑:王治强）