菲律宾镍矿：禁矿与供应变化，市场观望

【核心矛盾】 日内盘面基本回调昨日涨幅。目前市场对消息面观望情绪浓厚，菲律宾禁矿是否真实落地仍存疑。宏观层面中美贸易达成关税协议，虽对终端产品需求消化担忧缓和，但中美关税对镍不锈钢品种影响有限，主要关注品种后续对市场情绪的反应。 【利多解读】 中美贸易达成关税协议，菲律宾政府拟于 2025 年 6 月禁止镍矿出口，4.26 日印尼新版资源税落地，整体成本线上移，5.3 日印尼苏拉威西省有 6 级地震。 【利空解读】 菲律宾雨季尾声，矿端供应逐步增加，不锈钢行业负反馈延续，镍铁端成本支撑持续下移，不锈钢库存持续处于高位，需求无明显起色。