期权跨式策略是一种在期货市场中常用的交易策略，构建该策略需要一定的方法和技巧，同时也需要对其风险和收益的平衡有清晰的认识。
构建期权跨式策略，首先要了解其基本原理。跨式策略分为买入跨式和卖出跨式。买入跨式是同时买入相同到期日、相同行权价格的认购期权和认沽期权；卖出跨式则是同时卖出相同到期日、相同行权价格的认购期权和认沽期权。
在构建买入跨式策略时，投资者预期市场会出现大幅波动，但不确定波动方向。以股票指数期货期权为例，当投资者认为市场即将有重大消息公布，可能引发指数大幅上涨或下跌时，就可以选择构建买入跨式策略。假设当前沪深 300 指数期货期权的某个行权价格为 4000 点，到期日为一个月后，投资者可以同时买入一份行权价格为 4000 点的认购期权和一份行权价格为 4000 点的认沽期权。
而卖出跨式策略则适用于投资者预期市场在一定时间内波动较小的情况。例如，在市场处于相对平稳的阶段，没有明显的趋势，投资者可以同时卖出相同行权价格和到期日的认购期权和认沽期权，以获取权利金收入。
关于期权跨式策略风险和收益的平衡，我们可以通过以下表格来进行分析：
| 策略类型 | 收益情况 | 风险情况 | 平衡方法 |
|---|---|---|---|
| 买入跨式 | 理论上收益无限。当市场出现大幅上涨或下跌时，认购期权或认沽期权会产生较大的收益，扣除购买期权的成本后，可获得高额利润。 | 风险有限，最大损失为购买认购期权和认沽期权的权利金之和。如果市场在到期时没有出现大幅波动，两份期权都可能到期作废，投资者将损失全部权利金。 | 为了平衡风险和收益，投资者可以控制买入期权的成本，选择合适的行权价格和到期日。同时，可以设定止损点，当损失达到一定程度时及时平仓。 |
| 卖出跨式 | 收益有限，最大收益为卖出认购期权和认沽期权所获得的权利金之和。当市场在到期时波动较小，两份期权都到期作废，投资者可获得全部权利金。 | 理论上风险无限。如果市场出现大幅上涨或下跌，认购期权或认沽期权的亏损可能会非常大，超过所获得的权利金。 | 为了平衡风险和收益，投资者需要密切关注市场动态，设置合理的保证金水平。当市场出现不利波动时，及时进行平仓或采取其他对冲措施。 |
总之，构建期权跨式策略需要根据市场情况和自身的风险承受能力进行选择。在交易过程中，要时刻关注市场动态，合理平衡风险和收益，以实现投资目标。
（责任编辑:张晓波）