【本周沪锌主力 2506 合约周五下午收于 22750 元/吨，周环比涨 3.17%】本周沪锌重心上移，原因在于美总统称或将大幅降低对华关税，美联储理事安抚市场，风险偏好回升，加之国内锌锭现货库存周环比续减、处近年同期低位，沪锌反弹，锌锭现货升水仍处高位。宏观方面，美总统称或将降低对华关税，美联储理事称若就业严重下滑，或更多、更快降息，政治局会议指出根据形势变化及时推出增量储备政策。供给上，港口、原料库存同比偏高，部分冶炼厂存在一定检修但后续供给预期宽松，锌进口窗口渐有开启，进口补充预计增。需求上，本周下游开工分化、整体承压，盘面涨、下游采购谨慎，镀锌管贸易商拿货节奏放缓，特高压订单逐渐释放但普通铁塔订单回落，压铸锌合金抢出口并不明显，氧化锌下游轮胎厂订单较差、其它下游需求正常，临近五一、下游下周开工预计均降。库存方面，锌锭现货库存续减、同期低位，LME 锌有所去库。美关税政策反复、国内有对冲预期，宏观不确定犹存。国内锌后续供给预期宽松，下游开工预计走弱，锌锭社库同比低位。沪锌单边逢高做空，现货升水仍处高位，沪锌月差逢低做多。 （责任编辑:王治强）