**A 股股指期货：压力测试与近期表现** ：2025 年市场波动及机会

【在 A 股发展历程中，底部震荡行情备受投资者关注】 以四个标志性历史阶段为观察样本，深入解析股指期货在不同压力测试场景中的表现，包括 2012 年“四万亿”刺激政策退出引发的估值重构等。 2025 年 4 月 7 日，全球金融市场受“对等关税”政策冲击，四大股指期货主力合约深度贴水，中证 500 和中证 1000 期货合约贴水显著。4 月 10 日后市场情绪边际修复，贴水幅度收窄。 同期，四大股指期货成交量及持仓量未显著改善，从技术形态看向上补缺口动能不足，市场短期震荡概率大，建议关注短期市场回调的套利机会。