PTA：开工率下调 或随原油波动 观望

【聚酯行业现状：库存累积，负荷提升慢，PTA开工率下调】 聚酯工厂开工尚可，但受坯布库存高位及接单少影响，聚酯库存持续累积，负荷提升进度偏慢。 下游整体负荷回升不及预期，内需未见好转迹象。 PTA 开工率进一步下调，3 - 4 月虽随着检修力度加大，PTA 或迎来去库，可加工费回升力度受下游复产进度低影响。 PXN 回升力度弱，预计 PTA 低加工费背景下，或跟随原油波动，短线交易过渡。 策略建议为观望或短线交易，风险提示无。