短纤：价格坚挺，库存上升压力增大

周五美国公布 5 月 PCE 略低于前值符合预期，贵金属波动有限。

近期美联储官员表态普遍维持谨慎偏鹰态度，降息预期继续摇摆。短纤企业保加工差，价格坚挺，个别短纤装置减产，近期涨幅较大。但下游织造开工下降，短期短纤企业面临库存上升压力。短纤期权 IV 已明显下降，期权端看涨情绪有所减弱。

上周贵金屈回撤幅度较大，期权Ⅳ同步下降显著。短纤上周标的和期权Ⅳ同步上升，虽然当前短纤期权波动率微笑结构依然右偏、短纤期货价格高位横盘，但期权 IV 已明显下降，期权端对于后市进一步上涨的预期已有所下降。近期市场回撤较大，大部分品种的 IV 下降明显，处于四分之一分位数下方。Ⅳ依然处于高位的品种较少，有白银、短纤、锰硅、硅铁。

当前观点偏多的品种是碳酸锂、豆粕、橡胶、螺纹钢，其中碳酸锂新增买看涨期权，豆粕、螺纹钢、橡胶继续持有看涨期权。观点偏空的品种黄金、PTA、铜、铁矿石、锰硅、棉花、白银，黄金、PTA、铜、铁矿石、锰硅继续持有看跌期权，棉花、白银继续持有看跌熊市价差策略。