【昨日郑糖盘面异动，全合约增仓近 10 万手，09 合约跌破 6100 元关口，触及 6000 元/吨】
外盘焦点在巴西，其数据连续两次低于预期，部分分析机构调减产量预估。印度降水与面积是焦点，泰国基本面无较大变动。昨日郑糖增仓近 10 万手，空头主动增仓致盘面破位下跌，市场情绪悲观。空头主力军以量化和产业外资金为主，产业方结空加多。郑糖基本面偏空，未来有进口糖集中到岗压力和新榨季增产预期，叠加含糖替代品进口放量趋势，大方向向下。市场对郑糖下跌时间存分歧，现阶段集团销糖进程好，进口糖尚未集中到港，广西现货价格坚挺。量化抓住市场心态，在外盘回调、宏观偏空背景下，大举加空使郑糖形成技术性破位下跌态势。盘面是否继续下跌取决于新增资金是否继续大力加空，如缺少接力力量，郑糖继续向下动力欠缺。短期看，UNICA 数据产糖量和糖醇比连续两次低于市场预期，市场调减巴西产量，原糖盘面得到一定支撑，但商业卖盘套保比例低，上方 19.5 美分受套保盘压力。北半球下榨季整体恢复预期较好，基本面长期偏空，下有需求支撑，上有套保压制，纽糖以稳为主，呈区间震荡。中长期看，全球食糖供应在高利润刺激下逐渐扩充，全球供应有恢复预期，时间点在 5 月过后的北半球天气，纽糖或走 1-2 年长熊。对于郑糖，短期看，资金大举加空打破盘面长期平衡。从仓单注销现象看，集团挺价意愿较强。09 合约触及 6000 元一线，跌破 6000 元/吨关口，接货成本将低于糖浆，基本面不支持盘面继续大幅下跌。资金态度更重要，空方如继续大举加空，盘面支撑较弱。本次下挫使郑糖重心下移，新平衡点将围绕 6000 元争夺一段时间。