公司2023年年报及2024年一季报发布，营收与净利润均实现稳健增长公司发布了2023年的年度报告以及2024年第一季度的财务报告，2023年全年实现营收302.33亿元，同比增长20.34%，归属于母公司的净利润达到132.46亿元，同比提升27.79%。扣除非经常性损益后的归母净利润为131.50亿元，同比增长27.41%。
2023年第四季度，公司实现营收82.91亿元，同比增长9.10%，归母净利润为26.80亿元，同比增加24.78%，扣非归母净利润为26.61亿元，同比增长23.50%。
2024年第一季度，公司实现营收91.88亿元，同比增长20.74%，归母净利润为45.74亿元，同比增加23.20%，扣非归母净利润为45.52亿元，同比增长23.41%。
公司已经设定了2024年的经营目标，即力争实现营业收入同比增长不低于15%。
2023年年报及2024年第一季度合同负债显著提升在分析2023年的年报及2024年第一季度的报表时，我们可以看到合同负债的同比提升。2023年，公司的现金回款达到315.89亿元，同比增长21.91%，超过营收增速。
2023年第四季度，现金回款为39.45亿元，同比下降28.84%，低于营收增速。2023年全年的合同负债为26.73亿元，同比增加1.07亿元。
2024年第一季度，现金收现达到106.41亿元，同比增长32.31%，高于营收增速。合同负债约为25.35亿元，同比增加8.09亿元。
公司2023年营收增长显著，中高档酒及其他酒均实现增长2023年，公司营收为302.33亿元，实现了同比20.34%的增长。其中，中高档酒和其他酒分别实现了营收268.41亿元和32.36亿元，同比分别增长21.28%和22.87%。
在产品结构提升和国窖系列提价的推动下，2023年毛利率达到了88.30%，同比增长1.71个百分点。
公司在传统渠道和新兴渠道的营收分别为286.57亿元和14.20亿元，同比分别增长22.98%和下降2.97%。
费效持续优化，盈利能力得到显著提升2023年，公司的销售费用和管理费用率分别为13.15%和3.77%，同比均有下降。全年费用率相对稳定，但投放结构有所变化。
2023年，公司归母净利率同比提升2.56个百分点至43.81%，盈利能力的提升主要得益于毛利率的改善和费用投入的优化。
2024年第一季度，公司毛利率同比增加0.28个百分点至88.37%，销售和管理费用率分别为7.85%和2.49%，同比均有所下降，费效持续优化。
2024年第一季度，公司归母净利率同比增加0.99个百分点至49.78%，盈利能力小幅提升。
2024年展望：数字化营销赋能，品牌及区域市场拓展前景广阔2024年，公司将继续精细化管控渠道，并灵活投放费用。公司的双品牌战略将继续发力，高度国窖品牌力强，低度国窖在多地形成浓厚氛围。
公司的市场营销活动和费用规划将围绕数字化扫码开瓶进行，有望精准触达消费者，促进动销及开瓶。
中长期来看，公司的品牌规划清晰，产品层面将继续推进“双品牌、三品系”策略。区域层面，公司将继续强基础筑粮仓，实施“挖井工程”打造强势市场，并重点拓展薄弱市场。
公司当前加强团队储备，推进文化产业园及会员系统等项目建设，为后续品牌认知强化、消费者培育夯实基础。
投资建议：短期及中长期前景均看好短期来看，公司渠道精细化运作，量价增长可期。中长期看，国窖品牌坚定高端化 （责任编辑:周文凯）