建信期货
研究员：翟贺攀 从业资格号：F3033782
行情回顾
市场研判
由于库存高企、成本下滑，叠加需求疲弱，螺纹钢期货价格回吐去年10月26日以来全部涨幅，而热卷期货价格回吐去年11月3日以来全部涨幅。钢材五大品种产量连续2周回升，高炉产能利用率与日均铁水产量连续3周回落，成材产量增加与铁水产量下降并存，导致成材与原料价格均有下跌压力。
独立电弧炉钢厂产能利用率恢复至48.3%，对高炉钢库存去化也造成一定程度上的制约。钢材五大品种库存再增53.3万吨，而五大品种表需增95.9万吨，显示春节后需求恢复首次超过供应上升，但钢材现货价格仍有下跌压力，主要原因是前期需求缺口暂时仍无法弥补，而期货市场或有先超跌后反弹可能，因为5月份合约对应需求旺季，届时现货价格或有所回升。
原材料方面，3月1日当周澳洲和巴西铁矿石发货量明显回升至年初以来新高；在钢厂亏损再度扩大情况下，煤焦价格反弹再受波折。消息面上，万科与碧桂园债务引发市场关注，云南、陕西等地开启控产与限价模式。
预计后市钢材价格止跌企稳时间延后或拉长，建议前期卖出保值或投资策略分步止盈，或等待后市企稳信号再择机尝试买入保值或投资策略。
行业要闻
1、近期，国家发改委会同有关部门研究制定了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，重点将实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升“四大行动”。第一，实施设备更新行动。第二，实施消费品以旧换新行动。第三，实施回收循环利用行动。废品是放错位置的资源。以钢铁为例，去年中国回收利用废钢铁约2.6亿吨，保障了20%以上的粗钢生产需要。我们要加强回收循环利用，这对推动发展方式绿色转型、增强资源安全保障能力都具有重要意义。我们将落实全面节约战略，建立健全回收利用体系，加强“换新+回收”等新模式发展，畅通资源循环利用链条。第四，实施标准提升行动。
2、据中钢协网站消息，2024年3月初，有2家钢企进行超低排放改造和评估监测进展情况公示，分别为凌源钢铁集团有限责任公司和秦皇岛佰工钢铁有限公司。截至2024年3月6日，已有127家钢铁企业在中钢协网站进行公示。
3、近日，湖北省发改委印发2024年省级重点建设计划，项目共计604个，其中，续建项目393个，新开工项目211个。清单包括襄南污水处理厂及配套管网工程、襄阳武安环保能源发电厂项目（襄阳环境产业园一期）、鄂州市葛山片区人居环境改善项目、江夏区环鲁湖生态治理EOD项目（二期）-全域国土综合整治及生态环境治理建设项目、白水滩湿地保护与修复工程等生态环保工程。
4、近日，三钢闽光(002110)在投资者关系活动中表示，2023年度，公司生铁产量978万吨，同比增长4.49%；粗钢产量1124万吨，同比增长 1.94%，其中三明本部557万吨，泉州闽光299万吨，罗源闽光268万吨。
5、近日，鄂城钢铁极致能效重点项目--烧结余热发电项目成功并汽运行，2月份已累计发电725万kWh，可降低电费支出471.25万元，经济效益可观。将有利促进极致能效达标杆工作。烧结余热发电项目自开工以来，各级人员精心组织，科学安排，项目进行期间，对整个项目进度进行精益管控，顺利完成单试、冷联动、热态启动、投产达产等各项进度目标任务。此烧结余热发电项目主要亮点包括烟道取风口改造，提高了烟气的可利用热量，降低了烟气含尘量；汽轮机增加DEH控制系统，实现精益控制，解决了油动机行程卡涩的重要问题。目前机组运行状态正常，且具备较高负荷运行能力。
6、近日，云南省钢铁行业协会对各会员单位发布《关于云南钢厂控产、减产、减亏保生存的措施信息提示》：针对春节过后，云南区域钢厂库存较2023年同期下降了15%左右，市场需求恢复不及预期，钢材价格出现不升反而小幅下降的现状，加上云南区域矿石、煤炭等原料价格跌幅远低于国内主流钢厂水平，致使云南钢企生产成本高企并处于全面严重亏损的局面。经协会走访和会员钢企反馈信息统计2024年3月份会员钢企开始采取协同控产、减产、减亏保生存措施，降低生产经营风险。3月份7家钢厂在1-2月份控产的基础上，进一步实施减产措施，预计减产建筑钢材50万吨左右，具体情况如下：昆钢检修 2#高炉10-13天，计划减产15万吨；玉昆计划控产、减产8万吨；呈钢计划减产8万吨；双友计划停产检修20天，减产6万吨；仙福实施单高炉生产和增量带钢产品减少建材5万吨；凤钢停产检修5-6天减产3万吨。除上述会员单位反馈的减产信息外，其他会员钢企和非会员钢企也表示本月将在上月控产基础上进行一定幅度减产。预计总体将减少省内建筑钢材产量约50多万吨。在此协会特别提示，请各会员单位统筹安排好资源计划。
7、近日，安钢周口钢铁公棒材销售室对各代理客户发送一封告知函：针对目前市场需求恢复缓慢的情况，各区域建筑钢材价格非理性下跌，导致钢厂以及各代理客户亏损严重。随着需求的逐渐恢复，钢材高库存现状有望缓解，为维护大家共同利益，安钢周口钢铁公司决定从即日起 HRB400E、Ф20mm 螺纹钢出厂价格执行3610元/吨，遇涨则涨，遇降不降！请各代理客户理性对待当前市场情况，与钢厂携手共同营造公平竞争的市场环境，维护规范有序的市场秩序。
8、3月8日消息，华福证券研报指出，火电盈利持续修复，减值风险逐步释放，分红水平或有所提高。容量电价的出台增强了煤电企业盈利稳定性。火电公司陆续发布业绩预告，市场对资产减值担忧逐步落地。展望2024年，火电业绩有望进一步修复，今年火电板块资产减值风险或有望降低。考虑到火电盈利持续修复以及证监会对分红的鼓励，火电公司分红水平或有望提高。
9、卓创咨询煤炭行业分析师任慧云表示，近期煤价上涨的主要原因在于供应偏紧。2024年全年来看，预计煤炭市场价格重心较2023年将有下移，但波动幅度将有收窄。国内煤炭产能继续释放及煤炭产量增速将有放缓，但煤炭行业产能集中度、产能利用率等指标水平将继续提升，煤炭有效供给能力继续增强；同时考虑到进口对国内产量的补充作用，国内煤炭供应仍将有能力有效满足国内用煤需求，供应充足将压制煤价上行空间。
10、乘联会数据显示，今年总体汽车出口延续去年年末强势增长特征。2月乘用车市场零售109.5万辆，同比下降21.0%，环比下降46.2%；今年累计零售313.3万辆，同比增长17.0%。中国2月新能源汽车零售销量同比下降11.6%。1-2月海关出口汽车83.1万辆、增长22%，出口额157亿美元、增长13%。2月乘用车出口（含整车与CKD）29.8万辆，同比增长18%，环比下降17%。2月新能源车占出口总量的26.4%，较同期下降4.6个百分点。随着出口运力的提升，2月自主品牌出口达到24.8万辆，同比增长28%，环比下降16%；合资与豪华品牌出口5万辆，同比下降15%。
11、中金公司研报指出，山东率先发布氢车利好政策，为其他地区起到示范作用。2022年国家《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》确定2025年发展目标为推动燃料电池车辆保有量达到约5万辆。2020年中央发布《关于开展燃料电池汽车示范应用的通知》，随后批准五大示范应用城市群，各城市群氢车推广目标较为积极。中汽协数据显示2015-2023年国内氢燃料电池车辆累计销售1.8万辆，较2025年阶段性目标尚有较大差距。我们认为，2024-2025年其他地区有望跟随山东省出台利好政策，加速推动氢车上量。
12、海关总署3月7日数据显示，2024年1-2月中国累计出口钢材1591.2万吨，同比增长32.6%。1-2月中国累计进口钢材113.1万吨，同比下降8.1%。1-2月中国累计进口铁矿砂及其精矿20945.2万吨，同比增长8.1%。1-2月中国累计进口煤及褐煤7451.5万吨，同比增长22.9%。
13、3月5日，印尼德信钢铁迎来了3#焦炉投产仪式。3#焦炉的投产标志着印尼德信钢铁一期扩容项目全流程投产，至此德信焦炭产能达到280万吨/年。
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（责任编辑:宋政）