市场回顾
截止3月4日收盘，铁矿石主力合约i2405收盘价为890.0元，跌幅约0.11%。当日最高价报891.5元，最低价报860.5元。
钢价和矿价下跌，双焦市场出现震荡。螺纹RB2405目前呈下跌趋势，预计下方支撑减弱，关注3600左右的支撑；相对于RB2405，热卷HC2405的升水扩大至130左右，预计将再度走强。铁矿I2405正在经历下跌，预计下方支撑在830左右。焦炭J2405的成本支撑变得更强，预计支撑在2200左右；而焦煤JM2405相对于J2405的贴水预计将维持在600左右。
两会开幕，带动宏观信心增长
围绕钢铁行业当下发展难点、痛点以及未来高质量发展，上层将展开讨论，积极建言献策。
2月份，铁矿价格呈现出震荡走弱的趋势，尤其是在春节过后加速下跌。在供应方面，2月份铁矿的供应环比下降，但同比有所增加，总体供应偏多。而需求方面，节后高炉检修增加，导致铁水产量下降，需求回升速度不及预期，港口库存持续积累。需要密切关注后续成材需求的启动情况以及钢厂进行原料补库的情况，在成材需求没有明显好转之前，预计铁矿价格将会保持震荡偏弱的态势。
从钢联数据来看，螺纹和热卷的产量和表需恢复的速度均慢于去年同期，库存也在继续累积，整体数据偏空。在产业层面，供给端的一些钢厂已经停产并开始复产，供应小幅恢复。需求端，现货成交正在逐步回升，多省份的重大工程项目也在逐步开工，但终端资金压力仍然较大，这可能会影响整体需求的恢复速度。
市场对旺季需求的预期相对悲观，这可能会影响市场情绪。两会前政策窗口期缩短，宏观信心有待加强。
走势预计
3月份，黑色预计将进入下跌趋势，建议留意做空机会。从长期来看，供应回升的预期增强，稳增长政策实施后提振作用减弱，下跌行情加速的可能性较大。在时间上，将进入下跌的加速阶段，稳增长政策加码的幅度预计有限，投机需求逐渐由买入转为卖出。短期内，需要留意钢厂支撑价格与市场卖压之间的相互作用。
从最近的舆论来看，稳增长政策对情绪的提振已经进入最后的落地阶段。钢材库存已经上升至年度高位，市场上的卖压相对较大，但钢厂采取主动支撑价格的举措，延缓了价格下跌的速度。长期来看，市场已经完成了从上涨到下跌的转变，需要关注卖压集中释放的时机。
（刘宇 期货交易咨询资格证号：Z0012343）
