万华化学：一季度业绩下滑，风险并存

【万华化学 2025 年一季度营收及利润情况公布】万华化学 2025 年一季度实现营业收入 430.68 亿元，同比下降 6.70%；归母净利润 30.82 亿元，同比减少 25.87%。公司称业绩下滑主因产品价格下跌，研发及运营费用增长，销售毛利率降至 15.70%。社保基金增持，期末持仓市值达 14.26 亿元。公司 5 月 15 日将召开股东大会审议股份回购议案，拟集中竞价回购部分股份。公司存续债券规模 34 亿元，票面利率 2.22%-2.30%，4 月 21 日发行 3 年期中期票据 7 亿元。其 MDI 产品在美国面临反倾销调查，联合资信指出公司负债规模持续增长，短期偿债指标承压，但市场地位稳固，再融资能力较强。风险提示：宏观波动、原材料价格变化、国际贸易摩擦及产能释放不及预期或影响盈利。