【一季度末公募基金 2024 年年报密集披露，中欧基金表现亮眼】一季度末，公募基金 2024 年年报纷纷呈现。海通证券数据表明，截至 2024 年 12 月 31 日，在主动权益领域，中欧基金于近十年 13 家权益类大型基金公司绝对收益榜中位居第二。对于当前市场，中欧基金的投资老将们纷纷发表见解。比如王培在年报中称，从全社会观察，整个 A 股的相关资产仍是资产类别中的最优选择。与之前不同，历经 2024 年下半年政策导向变化，预期开始修复，投资者心态转变，股票波动率下降，市场开始探寻一些主线机会，而非一味采取防御思路。周蔚文是中欧基金的权益老将，从业年限超 25 年，基金管理年限约 18 年。复盘 2024 年，周蔚文基于对未来一两年产业趋势向好的预期，年初布局多个行业，包括养殖、化工、船舶、电子、通讯、有色和工程机械等。更早布局旅游、航空、海运等预期景气度将继续好转的行业，以及部分具有长期价值的大消费类和电池新能源个股。同时，增加化工、机械等行业的配置。在他看来，这些行业景气度趋势处于低位区间，未来两三年有望持续好转，且头部优质企业具备长期价值。下半年，周蔚文继续增加在人形机器人、电子、通讯、游戏等受益于人工智能产业发展的行业的配置。同时，为规避美国新政府加征关税的风险，降低出口产业的投资比例。周蔚文在中欧新蓝筹的年报中表示，投资决策的出发点可以基于产业趋势、中长期价值低估，或者两者的结合，从而形成三种不同的投资情形。王培在具体配置层面，2024 年提高了智能驾驶、AI 应用的配置比例，同时，持股集中度显著提升。随着时间推移，组合也逐步将持仓重心转移到一些科技创新的关键领域，同时为了兼顾组合的变化，他对中长期具备竞争优势的低估值公司也保持了较高的配置。王培在中欧行业成长的年报中写道，2024 年底的市场整体估值水平较年初有所修复，不过整体估值水平依然处于过去十年的低位。同时他认为，随着政策转向和各种补贴政策的效果逐步显现，2025 年国内会逐步呈现出抬升的趋势，而投资者信心也会逐步修复。中美之间的博弈基本定调，而随着国内 AI 能力的显著提升，A 和 H 股投资者的持股信心显著增强，估值体系修复可预期。另外王培还指出，经过 3 到 4 年的环境变化，大多数企业也都经历了一轮调整，包括业务结构、组织关系和人员安排等，这在一定程度上也为未来企业重新焕发活力、做好进一步发展提供了基础。王健作为执掌长跑耐力基的基金经理，从业年限超 21 年，基金管理年限超 13 年，尤为擅长基本面研究。回顾 2024 年，王健基于盈利向下预期调整角度，减持了信息服务等个股；基于行业处在边际恢复以及估值处在低位角度，增持了医药等个股，侧重 AI 技术革命对各行业带来的变革。在王健看来，国内过去的二十年是房地产市场驱动，城镇化大发展的二十年。此外，王健还指出本轮政策与以往相比，最大的不同在于对内需消费的重视。结合公司盈利预期以及市场估值等方面，王健认为未来投资方向主要关注点在于消费、国产替代和 AI 相关。数据来源：基金定期报告，截至 2024/12/31。主动权益排名数据来源：海通证券，《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，2024/12/31。按照海通证券规模排行榜近一年主动权益的平均规模进行划分，按照基金公司规模自大到小进行排序，其中累计平均主动权益规模占比达到全市场主动权益规模 50%的基金公司划分为大型公司。
（责任编辑:董萍萍）