上周受到资金面影响，债市整体表现震荡，但市场交投仍保持活跃，长端国债、政金债换手率目前尚处于2024年以来较高水平。受到银行融出大幅减少的影响，非银资金缺口大幅扩张，导致回购利率大幅抬升，各机构杠杆率均出现明显下行。上周公布的12月出口、金融和经济数据整体超市场预期，但对债市影响有限。
业内人士表示，春节前债市基本面和政策面风险相对有限，但目前市场多头情绪也缺少增量支持，短期内海外流动性和地缘政治因素值得重点关注，同时央行跨节流动性操作亦需要密切跟踪。
展望未来，在2025年3月全国两会开幕之前，存在一段时间的政策空窗期，因此较大力度的财政等宏观政策推出的进度可能相对偏后。一季度的整体消费或将维持此前温和复苏的态势。一季度基本面或将延续弱势，债券收益率下行趋势有望延续。
政金债券ETF（511520）上周微跌0.03%，成交活跃，周度日均成交金额达42亿。
政金债券ETF（511520）作为全市场唯一一只长久期政金债ETF，久期7.5年左右，流动性好，适合客户场内一键加久期，且波动相对可控，政金债相比国债票息保护更强。产品底层优选兼顾收益性和流动性的政金债进行配置，可作为债券市场波段交易和配置的好工具。
相关产品：政金债券ETF（511520）、富国中债7-10年政策性金融债ETF联接（A类：018266；C类：018267；E类：019596；F类：022102）。
每日经济新闻
（责任编辑:董萍萍）